宏观景气度跟踪：2025年9月中国制造业PMI录得49.8%，环比上升0.4个百分点，仍处于收缩区间，其中生产PMI指数达51.9%，处于扩张区间。新订单PMI、原材料库存PMI指数和新出口订单PMI指数达49.7%、48.5%、47.8%，相比于8月数据呈现边际改善态势，但是仍处于收缩区间。2025年9月中国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，PPI环比连续两个月持平，9月居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，主要是翘尾所致；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来涨幅首次回到1%。2025年1-9月全国固定资产投资完成额371535亿元，同比下降0.5%，其中基础设施投资同比增长3.3%，制造业投资增长4.0%，房地产投资同比下滑14.0%。2025年1-9月全国商品房销售面积6.58亿㎡，同比下降5.5%，2025年1-9月份房屋新开工面积45399万平方米，下降18.9%。
　　中国工程机械销售概况：2025年1—9月，共销售挖掘机174039台，同比增长18.1%；销售塔式起重机4134台，同比下降31.9%，销售汽车起重机15105台，同比下降4.17%；销售履带起重机2365台，同比增长18.2%，销售随车起重机19002台，同比增长5.46%；销售各类装载机93739台，同比增长14.6%；销售平地机6284台，同比增长6.73%；销售压路机13564台，同比增长21.8%；销售摊铺机1249台，同比增长32.2%；销售升降工作平台131901台，同比下降30%；销售高空作业车3818台，同比增长41.4%；销售叉车1106406台，同比增长14%。
　　风险提示：1）宏观经济波动导致基建投资放缓风险；2）原材料成本上涨风险；3）海外贸易壁垒风险