报告摘要:
　　本周（2025.11.2-2025.11.8）A股日均交易额20,123亿元，环比减少13.5%，同比减少21.1%。2025年第四季度至今日均成交额21,293亿元,较2024年第四季度日均交易额增加15.5%。2025年至今日均成交额16,996亿元,较2024年日均交易额增加95.8%。投行：本周发行新股4家，募集资金40.5亿元；本周上市新股5家，募集资金35.9亿元。2025年至今，A股IPO上市92家，募集金额937.6亿元。2024年，A股IPO上市100家，募集金额673.5亿元。两融：截至2025年11月6日，两市两融余额24,988.42亿元，环比减少0.01%，较2024年日均水平增加59.46%。两市融券余额183.05亿元，占两融比例为0.73%。
　　本周（2025.11.2-2025.11.8）非银金融申万指数下跌0.17%，跑输沪深300指数0.99个百分点，位列所有一级行业第23名。细分板块来看，证券板块下跌0.72%、保险板块上涨1.25%、多元金融下跌0.83%、互联网金融上涨0.63%、金融科技下跌3.44%。九鼎投资（+11.26%）、电投产融（+ 7.21%）、国网英大（+7.13%）、亚联发展（+6.39%）、*ST熊猫（+5.60%）涨幅靠前；第一创业（-6.98%）、南华期货（-6.20%）、中油资本（-6.11%）、浙江东方（-5.59%）、拉卡拉（-5.06%）跌幅靠前。
　　券商：A股前10月新开户增超10% 
　　上交所官方数据显示，2025年前10个月，上交所A股累计新开户数达2245.88万户，较去年同期的2031.15万户增长了10.57%。2025年10月单月，上交所A股新开户数为230.99万户，同比去年10月的684.68万户骤降（主要系去年A股市场“9.24行情”带来开户热潮），环比今年9月的293.72万户减少21.36%。10月份A股的新开户数量比上个月有所减少，主要系1）受国庆中秋假期影响，10月份交易日变少，客观上缩短了投资者办理开户的时间，节奏自然有所放缓；2）市场行情波动也影响了入市意愿。与此同时，机构开户数也在不断增加。今年前10个月，上交所A股机构新开户合计8.38万户。同时，截至10月末，上交所A股机构投资者累计总户数达到123.66万户。机构投资者的增多是市场走向成熟的表现，这与个人投资者更加理性的入场方式相呼应，有助于减少非理性波动，提升市场定价效率，为A股市场中长期稳健发展打下更好的基础。
　　保险：非车险新规指引落地
　　近日，根据券商中国，监管向保险机构下发《加强非车险业务监管有关工作指引》（简称《指引》），非车险“报行合一”也称综合治理正式落地执行。该指引明确了20万以下见费出单，20万以上分期付款，规定首期保费缴纳比例、分期期数及最后一期保费缴纳时间。在此前监管发布的《国家金融监督管理总局关于加强非车险业务监管有关事项的通知》基础上，《指引》进一步细化落地路径，意味着非车险“报行合一”正式从政策宣导进入全面实施阶段。目前，各头部财险公司已积极响应并行动，考虑到财险行业马太效应较强，在头部险企的带动下本次非车险“报行合一”的进度预计不会太久，成效也值得期待。短期来看，非车险行业或出现保费增速放缓、手续费下降、部分业务流失等问题；但长期来看，这是引导行业从“规模导向”走向“价值导向”的必经之路，不仅可以推动行业理性竞争减少“费用战”，而且可以提升承保利润能力，优化成本结构，更重要的推动产品创新与服务升级，实现高质量发展。
　　风险提示
　　政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动；自然灾害风险。