本周全球能源价格回顾。截至2025年11月7日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为63.63美元/桶，较上周下降1.44美元/桶（-2.21%）；WTI原油期货结算价为59.75美元/桶，较上周下降1.23美元/桶（-2.02%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为10.744美元/百万英热，较上周上涨0.124美元/百万英热（+1.17%）；荷兰TTF天然气期货结算价31.2欧元/兆瓦时，较上周上涨0.46欧元/兆瓦时（+1.50%）；美国HH天然气期货结算价为4.324美元/百万英热，较上周上涨0.208美元/百万英热（+5.05%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价99.15美元/吨，较上周上涨3.4美元/吨（+3.55%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价113.7美元/吨，较上周上涨1美元/吨（+0.89%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价86.9美元/吨，较上周上涨5.15美元/吨（+4.57%）。
　　印尼2025年煤炭出口量预计将减少3000万吨。印尼能源与矿产资源部近日表示，2025年印尼煤炭出口量预计将较2024年减少2000-3000万吨。
　　印尼统计局数据显示，2024年，印尼煤炭出口量为5.66亿吨，同比增长8.57%，创历史新高。其中，向中国出口煤炭量2.4亿吨，同比增长10.9%，创历史新高。
　　25年截至9月，印尼煤炭产量同比下降7.47%至5.84亿吨；煤炭出口量3.8亿吨，同比下降7.3%；印尼向中国煤炭出口量仅1.4亿吨。
　　投资建议：推荐业绩弹性较大的兖矿能源（H+A）、晋控煤业。重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控。重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性较大的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，建议关注弹性标的昊华能源。此外，前期完成控股变更，目前正在办理资产置换的江钨装备亦值得重点关注。
　　风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。