本周沥青观点：山东降价出货，短期延续弱势
　　供应：本周（20251030-1105），国内重交沥青77家企业产能利用率为29.7%，环比下降1.8%。分析原因主要是克石化、辽河石化以及辽宁臻德降产，加之金陵石化以及中化泉州间歇停产，导致产能利用率下降。
　　需求：国内沥青54家企业厂家样本出货量共44.5万吨，环比减少5.1%。分地区来看，山东地区成为唯一增量地区，主要受部分炼厂执行合同出货，下游月底集中提货，带动出货量增加；华东地区减少最为明显，主要受区内供应减少因素影响，可发资源不多，带动本周出货量减少。
　　观点：原油偏弱运行，沥青基本面动能也随旺季步入尾声逐渐减弱，叠加山东叠加带动情绪恶化，短期或延续偏弱态势。
　　估值：国内沥青加工理论利润周均值为-593.2元/吨，环比减少58.8元/吨。本期国内沥青周均价为3352元/吨，环比上期下调82元/吨。沥青市场现货价格波动区间在3301-3395元/吨。本周沥青现货价格下行明显，国际原油有所回落，业者看空情绪加重，品牌资源竞争明显，市场低价频出。分地区来看，6个区域价格下跌，其中山东价格跌幅最高为4.3%，周内供应端集中增量，炼厂主动跌价释放合同积极性较高，但北方整体需求逐步转弱，下游终端需求有限，实际成交多在低位。
　　策略
　　1）单边：偏弱运行
　　 2）跨期：--
　　3）跨品种：空BU多SC持有
　　风险
　　炼厂产量超预期回落、需求尾部反弹等