预计3季度公司继续聚焦高中、AI及广告业务，广告收入有望在AI技术及新客户拓展的推动下实现加速增长，高中业务暑期获客趋势向好，为下半年增长奠定基础，硬件以加快实现盈利为目标控制规模。预计学习服务收入有望在4季度恢复增长，AI产品落地有望持续提升高中及硬件产品竞争力。我们微调公司全年利润预期，3季度公司加大广告及高中业务投入力度，或影响短期利润提升趋势，但暑期获客投入、AI产品开发将推动公司长期增长潜力。我们维持12.0美元目标价及买入评级。
　　我们预计3季度有道总收入同比增2%至16.03亿元（人民币，下同），预计调整后运营利润1800万元，调整后净利润400万元。
　　预计3季度教育服务、广告及硬件收入分别同比-12%/+40%/-23%，其中，教育服务收入主要受到高中增长所推动，但部分被素质、成人收入规模收缩所抵消。预计4季度教育服务业务收入增速在恢复可比基数后有望同比转正。3季度广告收入受AI应用及新客户拓展推动，有望较2季度加速增长。