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>> 中信期货-能源化工策略日报:沙特下调12月OSP报价,聚酯需求延续良好态势-251107
上传日期:   2025/11/7 大小:   8317KB
格式:   pdf  共34页 来源:   中信期货
评级:   -- 作者:   杨家明,杨晓宇,董丹丹
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板块逻辑:
  6日中国A股走高,商品气氛也普遍回暖,能化中PX、PTA表现亮眼。其中PX涨幅大于PTA,TA的吨加工费降至120元/吨。芳烃的上行与当前全球汽油的裂解价差走高分不开关系,亚洲的调油品近期又有套利到美洲。同时聚酯下游的需求也维持健康态势,织机开工率周度环比又有增长。芳烃中的苯乙烯格局略弱,周度自身开工环比提升,直接下游开工环比走弱。6日晚间路透报道我国一主营炼厂将逐步淘汰数套老旧装置,这可能会对未来的化工行业带来些许希望。
  原油:供应压力延续,地缘风险仍存
  沥青:沥青期价或再次测试3200压力位
  高硫燃油:燃油弱势震荡
  低硫燃油:成品油强势,低硫燃油或偏强运行
  甲醇:2100整数位略有支撑,甲醇震荡
  尿素:出口信息证实,短期震荡偏强
  乙二醇:供需承压,情绪发酵下反弹高度有限
  PX:PX结构强势领涨聚酯链,短期盘面情绪狂热
  PTA:会议之后PTA装置批量停车配合市场消息扰动,盘面情绪持续发酵
  短纤:成本上涨和需求预期下滑的双重拉扯,加工费被动压缩
  瓶片:被动跟随原料上涨
  丙烯:下游成交改观有限,PL震荡
  PP:随价格下行成交有所放量,PP震荡
  塑料:下游成交放量,塑料震荡
  苯乙烯:胀库担忧仍存,苯乙烯震荡偏弱
  PVC:市场情绪降温,PVC震荡偏弱
  烧碱:低估值弱预期,烧碱震荡运行
  展望:能源化工延续震荡整理
  风险提示:中美之间开始互相大幅加征关税,OPEC+改变产量政策。
 
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