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　　2025年11月6日，聚酯链全线普涨，其中以PX/PTA等聚酯上游原料摆脱震荡区间，涨幅居前，盘中涨幅一度超2%。
　　上涨原因
　　1、装置减产逐步落实。PTA行业现货加工费长期亏损，近期部分PTA装置逐步落实减产，短期供应压力存在一定缓解，近期装置动态:
　　(1）英力士110万吨装置11月6日停车检修，初步计划45天附近。(计划内)
　　(2）新凤鸣开新停旧。300万吨新装置落地投产后，11月5日将一套250万吨老装置停车。(计划内)
　　(3)四川能投100万吨装置计划11月8日检修，12月下重启。
　　(4)富海250万吨装置10月底已降负至8成运行。
　　(5)虹港石化250万吨装置初步计划11月中下旬检修一周附近。
　　(6)新疆中泰120万吨装置11月5日重启后维持7成运行。
　　除此之外，逸盛石化、逸盛大化、逸盛海南均有个别条线在10月下旬出现不同程度的负荷下移。后续不排除恒力、桐昆等多家龙头企业发生适量减产。目前来看，涉及减产产能约105%，11月份减产损失量较10月份上涨27万吨左右。
　　2、下游聚酯负荷高位支撑，纺织终端处于旺季水平。国内大陆地区聚酯产能维持在8924万吨，新增桐昆恒海30万吨新装置。江阴金桥20万哝聚酯切片装置减产，目前聚酯负荷在915%附近。成本相对坚挺，且市场对PTA会议推动供需矛盾缓和有一定的期待。终端当前需求相对较好，发货和开机均处于相对高位，刚需和投机性都有需求带动。
　　基本面情况
　　截止11月06日PTA开工率为76.4%。聚酯负荷维持在91.5%附近运行。
　　后市展望
　　从第三季度开始，受制于企业间利润诉求差异以及下游聚醒旺季下的生产需求，PTA现货加工费在经历了长达3个多月的持续亏损之下，利润修复需求迫在眉镜。工信的反内卷会议提振市场莆绪之外，近期PTA装置扰动增加，部分主流工厂均陆续落实减产，叠加市场预期后续停车范围存在进一步扩大，因此在旺季需求支撑下PTA供需存在一定改善预期。市场会更加尊重市场底部。目前的PTA加工差向下压缩的空间有限，若后续协同进一步落实，PTA加工费有望存在修复。
　　风险提示
　　上行风险︰宏观政策利好;能源价格大涨，需求超预期，PTA协同减产落实;下行风险︰宏观政策利空，需求不及预期