报告要点
　　股指期货:情绪回升，哑铃应对
　　股指期权:情绪降波回稳
　　国债期货:看股做债
　　摘要
　　股指期货方面，昨日盘面情绪上扬，其中科创50涨幅超3%，电子、金属材料领涨行业，高beta属性占优显示防御情绪弱化。量能方面，A股接近2.1万亿，量价同步上行，但股指呈现减仓趋势，尤其是|M期货减仓约1.7万手，有逢高止盈迹象。尽管盘面情绪回暖，但目前暂时判断是阶段性反弹，市场暂未进入快速上涨阶段。其一，推动情绪回暖的部分因素来自于美元指数的下行，美元兑日元进入上行压力位对美元产生压力，风险资产情绪回暖，但近期导致美元上行的因素并未完全证伪，美元或短期高位运行，其二，11月处于政策以及财报数据的空窗期，天然利于小微盘走势，因小微盘无需担优业绩暴雷因素。综上，仍以哑铃结构应对后市。
　　股指期权方面，昨日标的市场全线上涨，各品种均涨超1%，沪指再回4000点。期权市场成交额85.58亿元，相较前- -日下降7.49%，流动性并未随市场回暖而回升，从波动率角度来看，昨日下行居多且幅度普遍较大，推测-方面原因在于日内上涨发生较快，上涨后整体窄幅震荡，买权无太多交易机会，另一方面在于短期分歧有所减弱，卖权方得以重新布局。从持仓量PCR也能看出各品种明显回升，卖方delta暴露回到10月底水平，整体情绪降波回稳。操作层面暂延续备兑增厚思路，情绪回暖持续性确认后，可适当转做牛市价差。
　　国债期货方面，昨日，国债期贷收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.28%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约涨0.01%。昨日，银行间主要利率债收益率普遍上行，曲线有所走陡。昨日，央行公开市场操作7天期逆回购单日净回笼2498亿元但资金面整体平稳宽松，DR007加权平均利率小幅’下行至1.43%附近，对债市短端有所支撑。昨日，权益市场整体反弹且上证指数再度突破4000点，债市长端收益率受股债跷跷板影响，日内整体上行。近期，央行买债落地后，债市利率缺乏进一步下行的催化剂，且近期受到权益市场影响较大，止盈情绪有所升温。后续来看，重启国债买卖仍可能继续提振债市情绪，基本面环境或仍利好债市，预计债市震荡偏强。
　　风险因子: 1)增量资金不足; 2)期权流动性超预期; 3)增量政策超预期; 4)股市上涨超预期; 5)货币不及预期