【重要资讯】
　　1．据印度报道，在本周二马哈拉施特拉邦科尔哈普尔地区行政长官Amol Yedge召集蔗农与糖厂运营方举行会谈却未达成共识后，该地区紧张局势全面升级，蔗农的抗议活动进一步加剧。这场最初因甘蔗价格争端引发的抗议，目前已扩大规模，蔗农正试图阻止该地区各地甘蔗的收割及向糖厂运输的作业。周二当天还发生了多起动荡事件。蔗农们停止了甘蔗收割作业，并在马哈拉施特拉邦科尔哈普尔地区多个地方强行关闭了糖厂的当地办事处。尽管甘蔗压榨季已于11月1日正式开启，但据报道，由于担心动荡局势加剧可能引发暴力事件，许多糖厂尚未开始运营。
　　2．沐甜：据了解，湘桂集团24/25榨季一级糖已于10月23日清库，23/24榨季一级糖清库时间为9月20日另外，广糖集团24/25榨季产糖也于11月3日清库，23/24季清库时间为8月27日。南华、凤糖和东糖集团目前均只有1个品牌报价，库存已经不多。随着昨天下午广西南华连续三次上调报价清库进度预计将进一步加快。广西预计最早下周将有糖厂开榨，拉开25/26季生产序幕。
　　3．沐甜6日讯，加工糖报价全线持稳，总体成交一般，具体情况如下:辽宁:中粮糖业辽宁有限公司一级糖报价暂无，绵白糖报价6200元/吨，药用糖报价6400元/吨，报价不变，成交一般。河北:中粮(唐山)糖业有限公司:中糖牌一级糖仓库车板报价5850元/吨，报价不变，成交一般。山东:日照凌云海糖业集团有限公司:凌雪牌白砂糖6050元/吨，绵白糖报价6100元/吨，报价不变，成交一般。山东星光糖业有限公司:星友牌一级白砂糖报价6060元/吨，优级绵白糖报价6210元/吨，精制幼砂糖报价6510元/吨，普通幼砂糖报价6260元/吨，报价不变，成交一般。福建:中粮糖业(漳州)有限公司:中糖牌一级糖工厂车板报价5870元/吨，精制糖报价5930元/吨，报价不变，成交一般。福建糖业股份有限公司:白玉兰牌2025年产一级糖报价5820元/吨，报价不变，成交一般。广东:广东金岭糖业集团:2025年加工碳化糖仓库报价5890元/吨，报不变，成交一般。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，全球主产区增产仍在兑现。巴西国家商品供应公司(Conab)近日发布第三次巴西2025/26榨季甘蔗产量调查结果显示，中南部地区2025/26榨季甘蔗产量为6.0738亿吨，低于此前预估的6.0976亿吨；食糖产量为4134万吨，高于此前预估的4064万吨。巴西全国2025/26榨季甘蔗产量为6.6645亿吨，低于此前预估的6.6882亿吨；食糖产量为4502万吨，略高于此前预估的4446万吨，巴西累计糖产预计将达到历史性的偏高位。ISMA11月4日首次发布2025/26榨季食糖产量的预估数据，该榨季食糖总产量预计为3435万吨，若计入预计用于生产乙醇的340万吨食糖，该榨季食糖净产量预计为3095万吨，该糖业机构表示，印度2025/26榨季完全有能力出口近200万吨食糖。巴西糖产处于历史性偏高位，巴西下调油价乙醇对食糖的支撑重心下移，再叠加印度糖出口量可能高于预期，原糖基本面偏弱，大趋势下跌。
　　国内市场，短期国内白糖产量预计增加且国际糖价大幅下跌，国内陆续开榨，供应销售压力逐渐增加，基本面也偏弱，但是考虑国内收紧糖浆和预拌粉的进口，而前期点价成本也相对较高，国内糖生产成本也较高，对盘面价格有一定支撑，因此预计短期内郑糖价格区间震荡。长周期价格仍将受到国际市场影响预计偏弱为主，但是由于政策的托底预计价格向下空间相对有限。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价反弹结束恢复下跌趋势。国内市场预计糖价偏震荡，建议区间操作对待，高卖低平。
　　2.套利：空外糖多郑糖。
　　3.期权：观望。(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)