核心观点
　　高频经济数据关注点：第一，生产端有所分化，焦炉、高炉、轮胎开工率有所下降，沥青、PX、PTA开工率边际回升。第二，商品房成交边际回落，土地供应面积持续回升。第三，物价稳中有升，原油、铜价格下行，焦煤、螺纹钢、铝、锌价格上涨；农产品季节性加速上行，其中蔬菜价格近期持续大幅上涨。第四，国内外航运价格走势背离，SCFI、CCFI持续上行，BDI近期震荡走低。短期重点关注反内卷、增量政策落地及房地产市场恢复情况。
　　生产：螺纹钢产量增长，沥青、化工开工率升高
　　10月31日当周，焦炉产能利用率下降0.42 pct，高炉开工率下降2.96 pct，螺纹钢产量增加5.52万吨；石油沥青开工率升高0.4pct；化工PX开工率升高1.6 pct，PTA开工率升高2.4 pct；汽车全钢胎开工率下降0.24 pct，半钢胎开工率下降0.26 pct。
　　需求：商品房成交边际回落，SCFI指数持续大幅上行
　　10月26日当周，商品房成交面积边际回落，存销比下降；土地供应面积持续回升，住宅用地成交溢价率升高；电影票房较前一周下降0.53亿元；汽车厂家日均零售增加0.6万辆，日均批发增加1.5万辆。10月31日当周，航运指数SCFI升高10.49%，CCFI升高2.89%，BDI下降1.26%。
　　物价：原油铜下行，焦煤螺纹钢上涨，农产品上行加速
　　10月31日，布伦特原油价格下降1.32%至65.07美元/桶，焦煤期货价格上涨3.52%至1295.5元/吨，LME铜、铝、锌期货价格变动分别为-0.51%、+1.1%、+1.01%，国内螺纹钢期货价格升高1.83%；农产品整体价格持续快速上涨，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+0.39%、-0.14%、+5.96%、+0.28%。
　　物流：国内国际航班量下降，城市高峰拥堵指数回落
　　10月31日当周，地铁客运量北京微降，上海小幅增加，执行航班量国内、国际均减少，一线城市高峰拥堵指数持续回落。
　　风险提示
　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。