【行情回顾】
　　10月镍价继续宽幅震荡，区间保持完好已有三个月。政策方面，美联储降息符合预期，“十五五规划”注重新质生产力及消费，中美经贸磋商可能取得进展，市场风险偏好上升，文华商品指数上涨，但对镍下游需求均缺乏直接提振。
　　产业方面，9-10月并未体现出旺季特征，预计淡季消费走平。纯镍供应保持高位，与硫酸镍竞争MHP原料，因此MHP价格保持坚挺，并为纯镍提供成本支撑。纯镍供需状态变化不大，库存缓慢增加。
　　【市场展望】
　　展望后市，市场预期美联储12月仍有一次降息，中美关税可能下调，地缘政治缓和，四季度宏观氛围偏强。产业方面，经济活动仍然缺乏亮点，镍下游消费走势预计较为平淡。供应端可能会被硫酸镍抢占部分原料，但仍将保持较高的开工率。精炼镍供需宽松，交割品充裕，但也有成本支撑，缺乏突破区间的驱动，预计延续三季度的宽幅震荡走势。
　　【策略推荐】
　　1.单边：宽幅震荡。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出宽跨式组合。
　　风险提示：宏观、产业政策因素扰动。