核心观点：2025年3季度，主动权益基金股票仓位提升1.3pct至85.8%。配置层面，双创板块超过40%，成长风格超过60%，均为2010年以来最高水平。三季度市场情绪升温，科技主线持续强势，主动权益基金增配较多行业主要有：电子、通信、电力设备、有色金属，也是当前配置拥挤度最高的几个行业，其中电子行业配置比例超过25%。当前市场情绪仍有所维系，且AI算力、国产替代等长期逻辑支撑行业景气度，但需注意防范短期资金面接力不济及细分领域分化带来结构性波动的可能风险。
　　股票仓位：提升1.3pct至85.8%，历史分位100%
　　整体来看，主动权益基金股票仓位达到85.8%，环比提升1.3pct，处于2010年以来100%的历史分位水平。
　　其中港股仓位达到14.2%，环比下降0.1pct，处于2015年以来98%的历史分位水平。
　　板块配置：双创板块超过40%，成长风格超过60%
　　分板块来看，主板的配置比例下降6.7pct，降至2010年以来最低水平，创业板的配置比例提升4.7pct到23.7%，科创板的配置比例提升2.0pct到17.5%。
　　分市值来看，以沪深300为代表的大盘板块配置比例提升2.5pct，中证500成分股的配置比例下降1.9pct。
　　分风格来看，成长风格板块配置比例提升12.2pct到60.5%，消费和金融风格下降较多，分别下降5.6pct、3.5pct。
　　行业配置：TMT板块配置力度和拥挤度升至高位
　　1）增配较多：电子、通信、电力设备、有色金属；
　　2）减配较多：银行、食品饮料、家用电器、汽车、医药生物、国防军工；
　　3）配置拥挤度较高：有色金属、电力设备、电子、通信；
　　4）通信配置拥挤度提升较快，家用电器配置拥挤度有所改善。
　　港股市场：增配商贸零售板块较多
　　2025年三季度，主动权益基金在港股市场主要增配商贸零售、医药、有色金属等行业，主要减配传媒、消费者服务、通信等行业。
　　风险提示：持仓分析基于基金定期报告中披露的前十大重仓股情况，与全部持股存在差异，无法全面反映基金全部持仓情况，统计和计算方法可能存在一定误差，并且存在数据披露的时间滞后性问题，难以反映最新情况，未来存在新基金发行遇冷、存量基金赎回超预期等风险因素，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限，机构投资者的历史行为与未来行为并不存在必然联系，本报告内容不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。