核心观点
　　美国主动ETF截至8月底规模合计12712亿美元，相对2024年底增长42%。产品布局以主动股票ETF为主，其中大盘混合型规模较大。主动ETF相比主动管理共同基金具有费率优势。业绩方面，数字资产与股票型主动ETF超额收益相对较好，其中大盘成长风格与通讯科技主题的主动股票ETF更易获取超额收益。本周TMT板块基金表现领先，近一周平均回报1.61%。基金仓位小幅上升，处于近1年较高水平。风格来看，基金较多加仓中盘价值和大盘成长，行业加仓传媒等。本周基金发行热度处于近2年较高水平，类型以指数型为主。
　　热点解读
　　美国主动ETF打开增长新通道。截至2025/8/31，美国主动ETF规模合计12712亿美元，相对2024年底增长42%，占美国ETF市场总规模的比重的13%。产品布局以主动股票ETF为主，其次是主动固收ETF；主动股票ETF中，大盘混合型规模较大。费率方面，主动ETF综合费率高于被动ETF，但相比主动管理共同基金具有费率优势。业绩方面，数字资产与股票型主动ETF超额收益相对较好，主动股票ETF细分类型中，大盘成长风格与通讯科技主题更易获取超额收益。展望国内市场，指数增强ETF具有较大发展空间。
　　市场跟踪
　　本周（20250922-20250926）沪深300上涨1.07%，恒生科技指数下跌1.58%，大盘成长领跑上涨2.49%。行业方面，本周电子、有色金属、电力设备及新能源表现领先，涨幅超过3%，消费者服务、商贸零售、轻工制造等下跌。TMT板块基金表现领先，近一周平均回报1.61%。基金仓位小幅上升，处于近1年较高水平。风格来看，基金较多加仓中盘价值和大盘成长，行业加仓传媒等。
　　市场动态
　　行业动态：公募基金总规模再创历史新高；互联互通再扩容；资金正借多渠道入市；公募积极布局区域主题产品。
　　产品热点：第二批科创债ETF上市；中证A500相关ETF规模近1900亿元；公募REITs又有三只产品获批；多只货基宣布降费。
　　海外市场跟踪：Ark Investment四年来首次买入阿里巴巴；加密货币市场集体大跌。
　　机构动态
　　本周基金公司管理层变更：招商基金、中银基金、南华基金。
　　新发市场
　　本周基金发行热度处于近2年较高水平，类型以指数型为主。
　　风险分析
　　本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。部分材料整理自公开新闻报导，信息可能存在不准确的问题。文中数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金仓位测算结果主要基于模型计算，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样可能会导致基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画实际情况，可能会与真实的情况出现偏差。而且数据源通常存在极少量的缺失值，会微弱增加模型的统计偏误，历史数据的区间选择也会对结果产生一定的影响。