核心观点
　　本文重点聚焦全球资金流动分析，其中跨境资金包含港股通、跨境理财通及全球共同基金、QDII基金。近期全球风险偏好下降，资金较多流入美国固收基金，流出美国股票基金；全球及欧洲大盘股基保持净流入。QDIIETF中恒生科技相关产品获大幅资金流入，港股通高股息等有小幅资金流出。整体来看，全球资金再平衡趋势持续，新兴市场投资热度提升，美股资金流出压力持续。
　　全球市场表现回顾
　　2025年8月，新兴市场股票表现突出，越南胡志明指数涨幅达11.96%，沪深300涨幅也超过10%，领跑全球市场；韩国、欧洲市场相对落后。商品方面，原油明显回调，而黄金整体上涨。
　　跨境资金流动
　　AH资金流动：8月港股通南向保持成交净买入，净流入规模较上月略有下降但仍保持较高热度。互认基金方面，年内大量资金涌入，但4月以后累计净汇出金额减少。7月跨境理财通资金跨境汇划金额约29.15亿元，其中南向通29.03亿元，北向通0.12亿元。
　　全球基金资金流动：7月全球资金较多流入固收基金、流出股票基金，投资者风险偏好下降。欧洲大盘股票基金、全球投资的股票基金仍取得了较多的资金净流入；而美国各风格股基连续遭较多净流出，日本股票基金也有较多净流出。固收类产品中，整体呈资金净流入，其中美国固收基金取得了最多净流入资金，延续6月趋势。
　　QDII-ETF资金流：近一月恒生科技出现大幅资金净流入，其次是港股创新药、恒生互联网科技业、纳斯达克100、恒生生物科技等；资金净流出幅度较小，港股通高股息、中国互联网50、标普中国新经济行业、新交所泛东南亚科技、恒生医疗保健有小幅净流出。整体上看，港股科技成长板块仍保持较高的投资热度，且进一步集中，高股息热度有所下降。
　　风险分析
　　本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。文中数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金定期报告所披露的规模和持仓等信息为静态时点数据，存在短期调仓以粉饰报表的可能，不一定能反映基金真实的投资行为。由于基金定期报告披露存在一定的时滞性，基金投资行为可能已发生变化，存在一定的偏差