核心观点：
　　国内热点：四中全会定调双碳目标。中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于2025年10月20日至23日在北京召开。会议期间，全会听取并讨论了习近平代表中央政治局所作的工作报告，并审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。全会提出，加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国。牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能。要持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化，加快建设新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰，加快形成绿色生产生活方式。结合中国此前在气候峰会上发布的2035年国家自主贡献（NDC）目标，这一政策导向进一步强化了中长期减排承诺，预示着中国将加速向低碳经济转型，深化在可再生能源、能效提升和生态保护领域的投资。预计绿色产业的投资吸引力将提升，政策支持将驱动相关行业增长，建议关注新能源产业链、节能环保技术及绿色金融服务板块，以把握政策红利。
　　海外热点：东京将发行全球首只经认证的气候韧性债券。东京都政府成为全球首个根据新的弹性标准和分类法获得气候债券认证的发行人，这标志着可持续金融领域的一个重大变革。东京韧性债券将资助一系列大规模的适应项目，包括河流升级和海岸防御等，这些项目将惠及超过14万居民。此次发行不仅将气候债券标准的范围扩大到减缓之外，还为以韧性为重点的融资绘制了新的蓝图，为全球气候适应融资树立了标杆。对于投资者而言，该认证在快速增长但仍处于萌芽阶段的可持续金融领域提供了清晰度和可信度。由于缺乏标准化的验证机制，与韧性相关的项目往往难以吸引主流资本。通过将新标准纳入全球公认的气候债券框架，CBI的分类标准现已提供可衡量的阈值和对适应成果的独立验证。东京韧性债券的发行有助于引导大规模投资用于保护生命、基础设施和经济稳定。
　　产品追踪：本期无新成立基金；本期新发行债券45只，总规模241.90亿元，其中绿色债券29只，社会债券14只，可持续发展挂钩债券2只；本期新发行理财产品27只，其中纯ESG主题3只，社会责任主题24只。
　　指数追踪：截至2025年10月24日，本周主要ESG指数均上涨，其中，中证500ESG基准涨幅最大，上涨3.63%，其次为沪深300ESG领先，上涨3.40%，华证ESG领先涨幅最小，上涨2.07%。近一年主要ESG指数均上涨，其中，中证500ESG基准涨幅最大，上涨28.50%，万得A50ESG领先涨幅最小，上涨11.61%。
　　碳交易追踪：截至10月24日，本期全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量762.73万吨，总成交额34645.61万元；收盘价54.70元/吨，较上周收盘价上涨4.77%。10月17日-10月23日，欧盟碳期货（EUA）成交量为1.77亿吨二氧化碳当量，10月23日结算价为78.19欧元/吨二氧化碳当量，较10月16日结算价下降1.34%。
　　风险提示：国内外ESG发展不及预期；政策出现重大变化；ESG各产品发展不及预期