摘要
　　2024年2月香港全面“撤辣”开启政策松绑序幕，2025年美联储降息带动本地利率中枢下移，多重利好共振下，香港楼市从“阴跌不止”转向“量价企稳”。
　　这场止跌回稳并非偶然，而是“政策精准发力+利率周期传导+需求结构升级”共同作用的结果。究竟香港楼市的止跌回稳是否稳固？撤辣政策的利好如何与利率下行形成共振？
　　一、核心驱动因素
　　政策破局：撤辣拆除交易壁垒。2024年2月全面取消额外印花税、买家印花税等“辣招”，1000万港元物业购置成本节省150万港元（首付门槛降30%），但初期因高利率制约，2024年4-9月楼宇当月成交金额从774.56亿港元跌至208.38亿港元。
　　利率催化：流动性宽松激活购买力。2025年美联储降息后，金管局注入1294亿港元流动性，1个月期HIBOR从4.07%骤降至0.58%，新造按揭利率跌破3.5%，租金回报率超按揭利率，实现“以租养贷”。
　　需求托底：人才新政补充刚需。截至2025年6月，香港人才引进计划吸引超22万人抵港，10万人获批，叠加“低利率+置业补贴”，新市民居住需求成为市场“压舱石”。
　　二、趋势预判与风险提示
　　支撑力：美联储降息周期延续（预期2026年底联邦基金利率降至3%）、后续政策储备充足（如首置按揭成数提升）、高才通94%续签率释放持续需求。
　　风险点：未来三年10.1万套潜在供应或致外围区域供需失衡、美国通胀反弹拖累降息节奏、居民可支配收入增长滞后压制中端盘需求。
　　三、内地镜鉴
　　可借鉴香港“梯度化政策（刚需零税费、豪宅正常税费）、畅通化利率传导（首置房贷定向优惠）、分类化需求激活（人才购房补贴）、匹配化供需调节（轨交沿线刚需用地供应）”，同时需强化“保障房+商品房”双轨制，三四线城市聚焦去库存而非盲目利率刺激。
　　风险提示：货币政策宽松不及预期、利率下行不及预期、居民收入增速修复不及预期。