海外報告：OSL集團(0863)《國內合規加密龍頭，全球擴張驅動高增長》2025-10-23 
　　首次覆蓋，給予“增持”評級。2024年，公司自2018年戰略轉型至數位資產行業以來首次實現盈利，較2023年顯著扭虧為盈，凸顯了公司戰略的成功執行以及經擴充的管理團隊卓有成效的領導力，以及營運效率提升。但考慮數位資產業務仍在進一步擴張，以及加碼支付業務帶來的巨大投入，使得公司利潤尚未放量，我們預計2025-2027年公司淨利潤分別為-0.66/-0.12/0.20億港元。結合PS和PE估值方法，最終給予公司2027年目標價25.33港元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
　　公司季報點評：承德露露(000848)《三季度營收復蘇明顯，仍處費用投入期》2025-10-23
　　受上半年表現拖累，前三季度整體仍有承壓。25年前三季度公司實現營收19.56億元（YOY-9.42%）,毛利率同比提升4.10pct至45.62%，此外期間費用率同比提升4.18pct，此外所得稅率同比-1.02pct，因此最終歸母淨利率同比+0.20pct至19.61%，對應實現歸母淨利潤3.84億元（YOY-8.47%）。
　　維持增持評級。我們下修2025-2027年EPS預測分別為0.57/0.63/0.71元（原預測為0.60/0.64/0.72元）,結合可比公司估值情況，給予公司18倍的PE（2025E），目標價為10.26元/股，維持“增持”評級。