市場回顧
　　恒指跌穿26,000點：恒指周三(22日)低開後，跌幅一度收窄至79點，高見25,947後現沽壓，最多跌373點，低見25,653點。恒指收跌245點或0.94%，報25,781點。大市成交減少至2,275億元。
　　美股下跌：美俄元首會晤告吹，美國據報考慮限制軟件驅動產品對華出口，美股周三(22日)回吐，三大指數跌0.5%至0.9%。
　　中港股市短期展望
　　恒指守25,000點：聯儲局主席鮑威爾在全球央行年會上表示，風險平衡轉變可能需要調整政策立場，同時美國就業數據轉弱，減息預期升溫。惟聯儲局9月鷹派減息，2026年減息空間少於預期。美國關稅寬限期即將在11月屆滿，美國總統特朗普表示，將自11月1日起對中國額外徵收100%關稅，並對全部關鍵軟件實施出口管制，以及預告或不會在APEC峰會與國家主席習近平會面。中美關係再次緊張，打擊投資氣氛。預計中美進入新一輪角力期，大市波動性加劇。至於內地經濟方面，國慶中秋假期人均消費下跌，顯示消費力疲軟，港股企業盈利未見改善。後續觀望中美貿易戰局勢，以及十五五規劃，恒指料守25,000點，相當於未來12個月預測市盈率12倍。
　　短期看好板塊
　　內險股：A股強勁帶動第三季投資收益向好，憧憬企業陸續發盈喜
　　 AI概念股：內地加快推動「人工智慧+」應用，晶片研發出現突破
　　今日市場焦點
　　香港9月綜合CPI；平安好醫生(1833)、普拉達(1913)等業績；
　　宏觀焦點
　　中國10月159款國產及7款進口遊戲獲批；
　　深圳支持符條件行業龍頭企業赴港上市或再融資；
　　特朗普政府據報考慮限制對華出口美國軟件；
　　特朗普考慮對外國藥品價格展開新一輪關稅調查；
　　特朗普重申預計與習近平會面時達成協議，將討論購買俄油問題；
　　特斯拉第三季盈利遜預期，收入破紀錄增12%；
　　企業消息
　　明略科技(2718)今日(23日)起招股，集資10億元；
　　長江存儲據報考慮最早明年IPO，或尋求高達3,000億元人民幣估值；
　　中國聯通(0762)首三季盈利升5%，擬分拆智網科技至深交所上市；
　　金沙中國(1928)第三季經調整物業EBITDA升3%；
　　上海石油化工(0338)首三季虧損4.3億元人民幣，盈轉虧；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局9月宣布減息0.25厘，符合市場預期。利率點陣圖顯示，官員們普遍預計，今年餘下兩次會議亦各減息0.25厘。會後聲明指出，最新指標顯示上半年經濟活動放緩，職位增長放慢，失業率略為上升但依然低企，通脹呈上升跡象並仍略為高企。鮑威爾表示，9月的寬鬆行動屬於風險管理類型的減息，暗示並非開啟持續的減息周期。點陣圖顯示，聯儲局將在2026年再減息1次，明顯低於目前市場預期的3次減息。此外，聯儲局會繼續執行量化緊縮(QT)，手上的美債及按揭抵押證券(MBS)分別以每月50億美元及350億美元的步伐縮減。貿易戰拖慢原油需求增長，OPEC+增加供應，料限制國際油價上行空間。