市場回顧
　　恒指升近26,000點關口：恒指周一(20日)大幅高開後，最多升665點，高見25,912點。恒指收升611點或2.42%，報25,858點。大市成交2,392億元。北水淨流出27億元。
　　美股反彈逾1%：隨着中美貿易戰和美國地區銀行業信貸質素的憂慮紓緩，美股周一(20日)大幅造好，三大指數收升1.1%至1.4%。
　　中港股市短期展望
　　恒指守25,000點：聯儲局主席鮑威爾在全球央行年會上表示，風險平衡轉變可能需要調整政策立場，同時美國就業數據轉弱，減息預期升溫。惟聯儲局9月鷹派減息，2026年減息空間少於預期。美國關稅寬限期即將在11月屆滿，美國總統特朗普表示，將自11月1日起對中國額外徵收100%關稅，並對全部關鍵軟件實施出口管制，以及預告或不會在APEC峰會與國家主席習近平會面。中美關係再次緊張，打擊投資氣氛。預計中美進入新一輪角力期，大市波動性加劇。至於內地經濟方面，國慶中秋假期人均消費下跌，顯示消費力疲軟，港股企業盈利未見改善。後續觀望中美貿易戰局勢，以及十五五規劃，恒指料守25,000點，相當於未來12個月預測市盈率12倍
　　短期看好板塊
　　內險股：A股強勁帶動第三季投資收益向好，憧憬企業陸續發盈喜
　　AI概念股：內地加快推動「人工智慧+」應用，晶片研發出現突破
　　今日市場焦點
　　英國9月CPI及核心CPI；中國電信(0728)等業績；
　　宏觀焦點
　　中國第三季GDP增長4.8%，勝預期；內地十四五年均實際增長5.5%；
　　中國首三季商品房銷售額跌7.9%；9月70城市房價按年跌幅續收窄；
　　DeepSeek新模型，藉視覺方式高效壓縮媒介；
　　香港失業率升至3.9%高於預期，15.56萬人失業；
　　特朗普料與習近平達成非常公平貿易協議；
　　企業消息
　　寧德時代(3750)首三季盈利增36%，勝預期；
　　中國移動(0941)首三季盈利升4%，EBITDA升1%；
　　夸克傳秘密開展「C計劃」，劍指字節豆包；
　　京東集團(9618)「雙11」有逾5.2萬個品牌成交額按年增逾3倍；
　　聚水潭(6687)以每股30.6元定價，集資淨額約19億元；
　　廣和通(0638)上限21.5元定價，集資約29億元；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局9月宣布減息0.25厘，符合市場預期。利率點陣圖顯示，官員們普遍預計，今年餘下兩次會議亦各減息0.25厘。會後聲明指出，最新指標顯示上半年經濟活動放緩，職位增長放慢，失業率略為上升但依然低企，通脹呈上升跡象並仍略為高企。鮑威爾表示，9月的寬鬆行動屬於風險管理類型的減息，暗示並非開啟持續的減息周期。點陣圖顯示，聯儲局將在2026年再減息1次，明顯低於目前市場預期的3次減息。此外，聯儲局會繼續執行量化緊縮(QT)，手上的美債及按揭抵押證券(MBS)分別以每月50億美元及350億美元的步伐縮減。貿易戰拖慢原油需求增長，OPEC+增加供應，料限制國際油價上行空間。