2025年1-9月，百城宅地成交建面同比-6%，成交楼面均价同比+17%。
　　2025年1-9月，百城成交住宅类用地建面为1.54亿平，累计同比-6.2%；成交楼面均价为6,847元/平方米，累计同比+17.1%。分能级城市来看，1-9月，
　　一线城市：供应住宅类用地建面为726万平，累计同比-26.9%；成交建面为613万平，累计同比-23.6%；成交楼面均价为41,137元/平方米，累计同比+42.0%。
　　二线城市：供应住宅类用地建面为8,753万平，累计同比+1.4%；成交建面6,893万平，累计同比+8.2%；成交楼面均价为7,628元/平方米，累计同比+13.1%。
　　三线城市：供应住宅类用地建面为10,217万平，累计同比-26.8%；成交建面为7,940万平，累计同比-14.5%；成交均价为3,522元/平方米，累计同比+8.9%。
　　2025年1-9月，新增土储价值排名前三为中海地产、招商蛇口、绿城中国。
　　2025年1-9月，新增土储价值排名前三的房企为中海地产（1124亿元）、招商蛇口（941亿元）、绿城中国（632亿元）。
　　2025年1-9月，新增土储面积排名前三的房企为中海地产（383万平）、绿城中国（287万平）、保利发展（279万平）。
　　2025年1-9月，光大核心30城宅地成交建面累计同比+5%，成交均价同比+25%。
　　2025年9月，光大核心30城成交宅地165宗（单月同比+14.6%），成交宅地总建面1,183万平（单月同比+16.0%），成交宅地总价1,358亿元（单月同比+30.3%），成交楼面均价11,475元/平（单月同比+12.3%）；光大核心30城宅地成交整体溢价率为2.6%，单月同比-4.3pct。
　　2025年1-9月，光大核心30城成交宅地1,071宗（累计同比+18.6%），成交宅地总建面7,430万平（累计同比+5.2%），成交土地总价8,671亿元（累计同比+31.8%），成交楼面均价11,670元/平（累计同比+25.3%）；光大核心30城整体溢价率为11.1%，同比+5.9pct。
　　1-9月核心30城宅地成交面积占百城比重48%，成交总价占百城比重82%。
　　2025年1-9月，光大核心30城宅地成交建面7,430万平，占百城住宅用地成交建面的比重为48.1%；核心6城宅地成交建面1,854万平，占百城比重为12.0%；光大核心30城宅地成交总价8,671亿元，占百城比重为82.0%；核心6城宅地成交总价4,976亿元，占百城比重为47.0%。1-9月，核心6城/30城/百城成交土地均价分别为26,845/11,833/6,847元/㎡。
　　投资建议：2025年，随着前期一揽子房地产政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深，部分高能级核心城市将有望获益于城市更新，实现城市结构优化转型和内涵式发展，逐步实现“止跌企稳”。
　　建议聚焦结构性阿尔法亮点：1）产品美誉度高，销售排名持续提升，在核心城市销售排名靠前的稳健龙头，推荐保利发展、招商蛇口、中国金茂等。2）存量资源丰富，具备运营品牌核心竞争力，推荐华润置地、上海临港、新城控股等。3）看好物业服务长期发展空间，推荐招商积余、华润万象生活、绿城服务等。
　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。