市场要闻与重要数据
　　现货方面：2025-10-21，LME铅现货升水为-41.78美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化75元/吨至17000元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至-20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化50元/吨至17075元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化75元/吨至17075元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化50元/吨至17100元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10000元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10150元/吨，废黑壳较前一交易日变化25元/吨至10425元/吨。
　　期货方面：2025-10-21，沪铅主力合约开于17130元/吨，收于17160元/吨，较前一交易日变化100元/吨，全天交易日成交43537手，较前一交易日变化15881手，全天交易日持仓33556手，手较前一交易日变化-4639手，日内价格震荡，最高点达到17210元/吨，最低点达到17110元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17150元/吨，收于17160元/吨，较昨日午后收盘下降0.06%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价前一个交易日上涨25元/吨。河南地区铅冶炼厂报价对SMM1#铅升水50-100元/吨，持货商报价对沪铅2511合约贴水80-60元/吨出厂；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅升水50元/吨出厂成交；云南地区持货商报价对SMM1#铅贴水200-180元/吨，或对沪铅2511合约贴水350元/吨出厂。下游蓄电池企业仍维持刚需采购，局部地区电解铅供应略显紧张，散单成交尚可。
　　库存方面：2025-10-21，SMM铅锭库存总量为3.8万吨，较上周同期变化0.00万吨。截止10月21日，LME铅库存为247300吨，较上一交易日变化-3100吨。
　　策略
　　中性
　　目前虽然终端消费在“金九银十”的影响下略有回升，但整体仍呈现出缺乏主要增长亮点的情况，而就供应而言，矿端加工费仍然偏低，叠加部分地区废旧电瓶供应同样紧张，因此目前铅价整体呈现区间震荡格局，预计本周震荡区间在16,900元/吨至17,220元/吨。
　　期权策略：卖出宽跨
　　风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧