镍品种
　　市场分析
　　2025-10-21日沪镍主力合约2511开于121000元/吨，收于121180元/吨，较前一交易日收盘变化0.36%，当日成交量为60391（-8453）手，持仓量为50388（2520）手。
　　期货方面：沪镍主力合约即将换月，昨日沪镍主力合约呈现震荡偏强的走势，盘中一度涨至最高121680元/吨，尾盘虽有回落，但依然收涨。从宏观方面来看，美联储降息预期加强，以及我国三季度宏观数据展示经济韧性较强，是推动金属板块整体偏强走势的主要原因。
　　镍矿方面：据Mysteel消息，日内镍矿市场交投氛围尚可，镍矿价格维稳运行。菲律宾Eramen矿山1.4%镍矿招标落地CIF43。菲律宾方面，苏里高矿区出货量逐渐减少，北部矿山多开始招标出货。下游铁厂利润受挫，对原料镍矿维持谨慎采购。印尼方面，镍矿市场供应持续宽松格局。10月(二期)内贸基准价上涨0.06-0.11美元，内贸升水方面，当前主流升水维持+26.升水区间多在+25-27。受当地矿区雨季将至及明年生产准备，印尼工厂开始原料采购。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格123900元/吨，较上一个交易日上涨500元/吨。现货交投一般，各品牌现货升贴水基本持稳。其中金川镍升水变化0元/吨至2450元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为27026（158）吨，LME镍库存为250476（0）吨。
　　策略
　　库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策