工业硅：
　　市场分析
　　2025-10-21，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2511开于8520元/吨，最后收于8505元/吨，较前一日结算变化（-80）元/吨，变化（-0.93）%。截止收盘，2511主力合约持仓107518手，2025-10-21仓单总数为48851手，较前一日变化-452手。
　　供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9300-9400（0）元/吨；421#硅在9600-9800（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8900（0）元/吨，99硅价格在8600-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价小幅持稳。97硅价格小幅持稳。
　　消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价11100-11500（0）元/吨。SMM报道，在供应端支撑仍存的情况下，上周国内DMC价格仍将呈现小幅试探上涨。后续变化需进一步关注单体厂新单接单情况，及下游需求变化情况，但若实际变化不及预期，DMC价格仍将呈现一定承压，本周有走弱可能。
　　海关数据显示，出口方面：2025年9月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在4.69万吨，环比降低2.47%，同比增加9.57%。2025年1-9月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计出口量为42万吨，同比增加2.26%。进口方面：2025年9月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷进口量在0.75万吨，环比增加3.39%，同比降低8.46%。2025年1-9月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计进口量为7.12万吨，同比减少13.7%。
　　策略
　　现货价格持稳，西北开工增加，西南未到枯水期，导致10月库存增加较多，目前基本面偏弱，但10月底开始西南货减产。目前工业硅盘面主要受整体商品情绪以及政策端消息震荡运行。需关注后续是否有相关产能退出政策，目前工业硅估值偏低，若有政策推动，盘面或有上涨空间。
　　单边：短期区间操作，枯水期合约可逢低做多
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　1、西北复产及与西南停产情况；
　　2、多晶硅企业开工变化；
　　3、政策端扰动；
　　4、宏观及资金情绪；
　　5、有机硅企业开工情况。