新房成交量同比下跌
　　根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至10月19日)30大中城市商品新房成交量达198万平方米，同比下跌25.4%，优于前周的41.4%同比下跌，环比上升54.8%，优于前周的2.5%环比增长。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-33.1%、-10.0%、-38.6%(前周同比：-45.8%、-29.6%、-52.8%)。
　　一线城市新房累计成交量：同比涨幅收窄/降幅扩大持续
　　2025年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为408万平方米，同比下跌6.1%，差于前周的5.0%跌幅。上海累计成交量为855万平方米，同比下跌1.1%，差于前周的0.4%降幅。广州累计成交量为570万平方米，同比上升5.7%，差于前周的8.1%升幅。深圳累计成交量为212万平方米，同比上升0.2%，差于前周的2.8%升幅。
　　商品房存销比环比上升
　　按面积，十大城市商品房存销比为112.9，高于去年同期的89.1及前周的104.2。
　　土地成交量同比下跌
　　根据最新初值及近周重列后的数字，上周100大中城市成交土地规划建筑面积为1,456万平方米，同比下跌42.2%，环比下跌14.7%，同比变化优于前周的52.4%同比下跌。
　　上海：明确实施城市更新行动
　　10月13日，上海市政府召开四季度工作会议。会议提出，明确实施城市更新行动，加快“两旧一村”改造，当中要高效推进商务楼宇更新提升、老旧工业区更新改造，通过成片更新、功能置换、产业升级等方式，提升城市空间品质和产业能级。
　　9月数字公布大致理想或符合预期
　　10月20日(周一)，国家统计局公布多项9月市场数字，表现大致理想或符合预期。例如，房屋新开工面积同比下跌15.0%至5,598万平方米，降幅少于8月的19.8%。竣工面积同比上升0.4%至3,435万平方米，优于8月的同比下跌21.3%。
　　内房港股领先大市
　　上周内房港股领先大市(恒生指数)，恒生中国内地地产指数全周下跌2.1%，但仍领先大市1.9个百分点。
　　评论：上周新房销售欠惊喜
　　上周新房成交量同比下跌，一线城市也不能幸免，而且商品房存销比也环比上升。短期未来，料市场仍然期望政策支持。内房港股投资方面，我们维持选取优质国企开发商。
　　关注个股：华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK)
　　(注：上周关注-华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK)。
　　风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。