每日大市点评
　　昨日港股恒生指数和国企股指数分别下跌约1.5%。中美关税战重燃，恒生指数曾跌超900点，但部分大型蓝筹股低位有承接，午后跌幅收窄，港股成交额达4,903.7亿元，为历史第四高。避险情绪推动金价重新上涨，黄金板块表现明显跑赢大市。紫金黄金国际（2259 HK）宣布通过全资子公司收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿100%权益后股价飙升近一成。
　　美国股市昨晚三大指数分别反弹1.3%、2.2%、1.6%。特朗普总统暗示可能不会兑现对中国进口商品「大幅提高关税」的威胁，他不希望伤害中国。美国财长贝森特周一也表示，美中双方经过大量沟通紧张局势已明显舒缓，10月底的「特习会」目前仍然在计划中。
　　我们认为今日港股有望反弹。选股策略上，我们认为短线看黄金股仍可受益于国际金价的上涨，医疗保健股虽然短期内可能受中美关系扰动，但参议院的措辞较生物安全法案草案温和，而且从近两年的情况看CXO企业的订单与海外授权交易并没明显受美国政府意愿的影响，因此我们认为等市场稳定后仍可部署。
　　宏观动态：
　　中国海关总署公布9月按美元计价的出口总额同比增加8.3%，进口总额同比增加7.4%，两者分别好于彭博预测的6.0%与1.5%，出口总额创2025年3月以来的最大单月升幅。9月份的贸易顺差从上个月的1,023.3亿美元减少至904.5亿美元，但总体看进出口数据情况良好。
　　行业动态：
　　消费板块：中美贸易关系反复，周一港股受到影响下跌。汽车股全线下跌，据报再有小米汽车起火后车门无法打开，小米（1810 HK）跌5.7%；其他新能源汽车股跌幅为3%-4%。其他消费板块方面，361度（1361 HK）公布3季度零售额数据，线下大装和童装都有同比10%的增长，线上销售同比+20%，整体销售数据坚挺。361度周一微涨0.5%。其他板块方面，美国对关键软件实施出口管制，促使国内企业寻求国产软件替代方案，利好国产替代概念相关的行业，周一浪潮数字企业（596 HK）上涨5.3%。
　　医药：恒生医疗保健指数昨日跟随恒指下跌。美国参议院在审议年度国防政策法案时支持一项议案，拟禁止某些中国生物科技公司获得联邦资金，包括与军方相关的公司或其他符合特定标准的公司，市场忧虑创新药出海与CXO板块的美国业务。我们认为短期将造成扰动，但与生物安全法案相比，本次没有提及具体公司的名字，而且美国政府有权给予一年的豁免，因此我们认为措辞相对温和。从近两年的情况看，生物安全法案的草案对CXO企业订单暂未造成很大影响，而且美国药企近期也与中国企业签订很多授权协议，表明企业面的需求暂未受影响，因此我们建议喘稳后部署。
　　新能源/公用事业：昨日新能源及公用事业港股表现分化。光伏板块下跌，但是风电则上升。信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、协鑫科技(3800 HK)分别下跌2.2%、3.9%、3.8%，龙源电力(916 HK)、大唐新能源(1798 HK)、金风科技(2208 HK)分别上升2.6%、3.0%、3.7%。另一方面，燃气板块普遍上涨。消息面上，荷兰TTF燃气期价下跌至32欧元的近期低水平，有利降低燃气运营商的成本。
　　宏观经济-房地产：上周房地产市场略为波动。根据初步数字，上周(至10月12日)30大中城市商品新房成交量达122万平方米，同比下跌44.2%，差于前周的36.7%同比上升，环比下跌2.4%，优于前周的40.8%环比下跌。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-45.8%、-29.6%、-62.3%(前周同比：+56.2%、+20.9%、+50.8%)。