1、新型政策性金融工具投放进度或超60%，预计10月底可投放完毕
　　据国开行、农发行披露，当前两家政策行共投放新型政策性金融工具约2900亿元，投放进度接近70%。截至10月17日，国开行新型政策性金融工具已投放1893.5亿元，投放进度约为75.74%；农发行已完成1001.11亿元基金投放，进度接近66.74%。若以此为据线性外推，自9月底设立5000亿新型政策性金融工具至今，或有约3562亿元资金落地。和前两轮相比，本轮新型政策性金融工具从设立到投放的速度明显加快。若维持此投放速度，预计10月底5000亿政策性金融工具可投放完毕。
　　2、资金投向更倾斜于经济大省，民间投资、新基建亦获得一定支持
　　为重点支持经济大省挑大梁，国开行、农发行加大了对12个经济大省的资金支持力度。国开行已向12个经济大省投放1465.8亿元，占比77.41%；农发行向12个经济大省投资项目407个，671.36亿元，占比67.06%。此外，和前两轮政策性金融工具不同的是，本轮新型政策性金融工具将对民间项目、新基建等领域的支持落于实际中。就民间投资领域而言，共获得两家政策性资金支持638.79亿元。新基建领域主要由国开行投放，数字经济、人工智能、消费等领域项目获得资金710.5亿元。典型案例如南A中心人工智能企业研发基地项目等。
　　3、本轮新型政策性金融工具投资撬动倍数有所上升
　　此次新型政策性金融工具的投资撬动倍数约在12.59-14.79倍之间，略强于上一轮的撬动效果。从国开行、农发行公布口径来看，本次新型金融工具的撬动倍数可达12.59-14.79倍，而2022年政策性开发性金融工具的撬动力度约在10-13.2倍之间。
　　4、高频数据反应不明显，关注后续关键数据验证节点
　　高频数据上，石油沥青装置开工率、主要钢厂螺纹钢开工率有触底回升迹象，其余指标整体仍偏弱。考虑到目前政策性金融工具投放进度基本过半，后续建议持续跟踪高频指标变化来判断实物工作量落实情况，及其对四季度GDP的支持效果。宏观层面，下一个数据重要验证时间点：11月初公布的10月信贷数据（企业中长贷/委托贷款等分项）、10月经济数据（基建投资等）。
　　风险提示：政策推进情况超预期，线性外推结果与实际情况存在差距