核心观点：在中美贸易摩擦升级与全球避险情绪升温双重冲击下，A股和港股大幅调整，国际金价继续上涨创新高；但本周中美贸易冲突对美股市场情绪冲击减弱，美国三大股指纷纷收涨。近期特朗普对于对华关税口吻缓和，或为后续中美元首会晤及关税谈判铺垫，随着四中全会和APEC峰会临近，短期内大盘或仍以震荡为主，但权益牛市和科技主线的逻辑并未破坏。绝对收益低风险组合，本年回报3.10%，最大回撤-2.20%。绝对收益中高风险组合，本年回报19.81%，最大回撤-8.25%。相对收益组合，本年回报26.00%，最大回撤-25.25%。
　　全球主要市场近期表现：在中美贸易摩擦升级与全球避险情绪升温双重冲击下，A股和港股大幅调整，国际金价继续上涨创新高；但本周中美贸易冲突对美股市场情绪冲击减弱，美国三大股指纷纷收涨。近期特朗普对于对华关税口吻缓和，或为后续中美元首会晤及关税谈判铺垫，随着四中全会和APEC峰会临近，短期内大盘或仍以震荡为主，但权益牛市和科技主线的逻辑并未破坏。
　　全球多资产配置绝对收益@低风险：本周回报0.26%，本月回报0.51%，本年回报3.10%，年化收益率4.80%，Alpha3.16%，Sharpe137.54%，最大回撤-2.20%；1年持有期:产品组合中位数4.96%,正收益占比100.00%，基准组合中位数5.20%，正收益占比98.76%。
　　全球多资产配置绝对收益@中高风险：本周回报1.02%，本月回报2.12%，本年回报19.81%，年化收益率14.62%，Alpha12.73%，Sharpe196.81%，最大回撤-8.25%；1年持有期:产品组合中位数13.38%,正收益占比99.64%，基准组合中位数2.55%，正收益占比53.75%。
　　 A股行业和风格轮动@相对收益：本周回报-4.20%，本月回报-4.82%，本年回报26.00%，年化收益率28.08%，Alpha19.22%，Sharpe128.24%，最大回撤-25.25%；1年持有期:产品组合中位数25.22%,正收益占比86.31%，基准组合中位数4.87%，正收益占比55.99%。
　　风险提示：大类资产配置虽然能够有效分散风险，但在某些市场环境下或策略设计中也存在一些潜在的危险和局限性，包括但不限于：高相关性导致风险分散效果降低，市场环境变化可能导致模型失效，资产选择的局限性。投资者需要根据市场环境和自身的风险偏好，灵活调整策略，并警惕模型失效的风险。