投资要点：
　　一级发行：净融资显著增长。上周（2025年10月13日-10月17日）短融发行1230.8亿元，到期860.6亿元，中票发行1468.3亿元，到期636亿元；企业债发行0亿元，到期40.3亿元；公司债发行1312.8亿元，到期654.8亿元。上周主要信用债品种共发行4011.9亿元，到期2191.7亿元，净融资1820.3亿元，较前一周（10月9日-10月11日）的净融资-35.1亿元显著增加。
　　二级交易：交投增加，收益率整体下行。上周（2025年10月13日-10月17日）主要信用债品种（企业债，公司债，中票，短融）共计成交9165.71亿元，较前一周（2025年10月9日-10月11日）2417.17亿元的成交增加6748.54亿元。中票收益率多下行，与10月11日相比，10月17日3年期AAA中票收益率下行3.26BP至1.96%，3年期AA+中票收益率下行2.26BP至2.06%，3年期AA中票收益率下行0.26BP至2.18%。中票与国开债利差表现分化，短端多下行，长端多上行。从AAA+级到AA级的3年期中票利差分位数分别从8.9%、19.3%、14.7%、17%、15.4%下行至0.1%、4.2%、1.5%、8.6%、11.4%。从AAA级到AA级的10年期中票利差分位数分别从59.9%、53.2%、43%、27.4%下行至61.6%、55.9%、44%、28.6%。
　　信用评级调整及违约跟踪。上周（2025年10月13日-10月17日）境内无评级机构评级上调或下调的发行人。上周新增违约债券1只，为阳光城集团股份有限公司发行的H0阳城04。
　　风险提示：基本面超预期变化、货币政策不及预期、数据统计有遗漏或偏误等。