烧碱：期现分化，关注氧化铝需求变化
　　市场要闻与重要数据
　　价格方面：截至2025-10-17，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价2344元/吨（-109）；山东32%液碱基差250元/吨（+109）。现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+0）；山东50%液碱报价1290元/吨（+0）。
　　供应方面：烧碱开工率81.40%，（-2.90%）；烧碱周度产量80.24万吨（-2.59）。
　　需求方面：主力下游氧化铝开工率86.22%（-0.10%），氧化铝周度产量186.10万吨（-0.20），氧化铝港口库存9.20（+2.90）；印染华东开工率66.76%（+0.13%）；粘胶短纤开工率88.61%（-1.02%）；白卡纸开工率：76.33%（+0.67%）；阔叶浆开工率85.80%（+3.10%）。
　　生产利润方面：截至2025-10-17，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）939.53元/吨（+0.00），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）257.53元/吨（+20.00），山东烧碱单品种利润1602.65元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）1241.75元/吨（+0.00）。
　　库存方面：国内液碱厂库库存40.33万吨（-1.79），片碱厂库库存2.45万吨（+0.34）。
　　液氯方面：截至2025-10-17，山东液氯价格50元/吨（+0）；液氯下游环氧丙烷开工率67.56%（-4.00%），环氧氯丙烷开工率53.29%（-0.25%），二氯甲烷开工率83.63%（-5.07%），三氯甲烷周度产量3.13万吨（-0.14）
　　市场分析
　　现货价格稳定为主。供应端，天津渤化30万吨新投产能已满产；本周新增检修企业增加，产量小幅下降，下周恢复较多，预计供应量小幅增加；需求端，山东氧化铝订单稳定，主力下游日送货量低于日耗，接货价格稳定仍为740元/吨，但河南大型氧化铝厂降负带动氧化铝厂减产预期增加，盘面情绪偏空。全国液碱库存本周去库，山东库存因检修增加且河北氧化铝厂采购，整体去库。非铝端开工继续回升，刚需采购。广西氧化铝厂投产预期较多，投产时间不确定性较大，需关注新增氧化铝厂烧碱灌槽需求的采购情况。山东10月电价上调，液氯价格上涨，氯碱利润同期偏低水平，成本支撑仍存。
　　策略
　　单边：宽幅震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　装置检修情况；下游采购节奏；氧化铝投产进度；液氯价格波动；宏观政策扰动