地产周速达
　　注：为剔除国庆假期扰动，本周环比数据均为与节前一周（9月24-30日）进行比较。
　　节后楼市成交环比展现出一定韧性，其中二手房市场表现持续优于新房。然而，受2024年“924”楼市新政密集出台所形成的高基数影响，新房、二手房成交同比数据均为负。另外，从政策层面来看，房地产行业正加速由“增量扩张”向“存量提质”转型，未来城市之间、城市内部的结构性分化或将成为市场常态。
　　从周成交环比来看，二手房小幅回暖，新房则转冷。15个重点城市二手房成交面积录得215万平方米，环比增长6%，节后市场活跃度有所回升（节前一周二手房环比下滑8%），维持在过去四周（191–218万平方米）的稳定区间。相比之下，38个重点城市新房成交面积为274万平方米，环比大幅下降23%，此前连续三周的温和复苏势头未能延续。整体来看，二手房市场的需求韧性仍显著强于新房。
　　高基数效应凸显，新房、二手房成交同比数据均为负。同比数据的显著回落，主要源于2024年9月底中央及一线城市密集出台的一揽子政策，包括降低首付比例、下调存量房贷利率、优化限购措施等，显著推高了去年同期的成交基数。受此影响，本周二手房成交同比增速在连续七周（不包含国庆周，下同）正增长后，首次转负，降幅达13%，新房成交同比下滑24%，连续第三周负增长。
　　与2023年同期比较，二手房成交维持高景气，新房仍表现不佳。若剔除2024年政策刺激影响，与尚未受强力政策干预的2023年同期相比，本周二手房成交同比增长8%，延续节前良好态势；而新房成交同比仍下滑18%，反映出当前新房市场需求较弱，购房者观望情绪浓厚。
　　分城市层级看，此前领涨的一线城市二手房市场有所降温，而二线城市表现亮眼。一线城市二手房周成交环比由增转降，整体下滑5%。其中，北京环比大幅回落31%，而上海与深圳仍保持增长，增幅分别为7%和49%。一线城市同比则由正转负，整体降幅达19%。二线城市表现突出，二手房周成交环比大幅增长25%，同比降幅亦扩大至8%。三线城市继续承压，二手房周成交环比、同比分别下滑4%和6%。
　　各能级城市新房成交普遍回落，二线城市环比跌幅相对较小。一线城市环比整体下滑36%，同比亦下降34%。二线城市环比下滑15%，但同比逆势增长11%，显示出一定的结构性韧性。三线城市压力较大，成交量环比、同比分别大幅下滑23%和49%，去化难度持续加大
　　此外政策方面，近期高层政策信号清晰，正系统性引导房地产行业迈向高质量、可持续的新发展阶段。“存量时代”与“新模式”或为房地产市场“十五五”期间发展新方向。
　　其一，据人民财讯10日报道，自然资源部发布了《城市存量空间盘活优化规划指南》，旨在加强各地对低效用地再开发等工作的制度保障，明确了存量空间盘活优化将作为未来国土空间规划的重要任务之一。这或许标志着我国城市发展正式迈入“存量时代”。
　　其二，10月11日，国新办发布会明确提出，“十五五”期间将聚焦“城市更新”、“好房子”与“房地产发展新模式”三大战略方向。其中，“好房子”建设将通过产品力升级对传统二手房形成竞争压力；而“新模式”下对预售制度的改革与资金监管的强化，有望重塑行业开发逻辑，重建市场信心。
　　风险提示
　　地产政策出现超预期调整。