本期投资提示：
　　房地产行业是绿色发展、民生保障关键领域。绿色发展方面，2024年3月，住建部发布《关于加快推动建筑领域节能降碳工作方案》，其中指出，到2025年，建筑领域节能降碳制度体系更加健全，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，建筑领域节能降碳取得积极进展。保障房方面，2023年国务院印发《关于规划建设保障性住房的指导意见》；2024年央行设3,000亿元保障房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计将带动银行贷款5,000亿元。“十四五”与“十五五”期间，建筑节能、绿色建筑及保障房建设将协同发展，企业助力行业绿色转型。
　　房地产行业央企ESG评价体系在央企通用指标的基础上增加了『绿色建筑』、『绿色建造』、『响应“双碳”目标』、『客户服务』、『保障房建设』、『保交付』、『合规与风险管理』，共设有5大类加分项和1类减分项。其中，加分项包括4个议题，分别是“通用指标”、“环境指标”、“气候指标”、“社会指标”和“治理指标”，下设16个一级指标和54个二级指标。减分项包括1个议题，是“违法违规事件或处罚”，对应有3个一级指标和3个二级指标。
　　 “环境指标”的设置是在绿色发展的原则上，结合相关政策及房地产行业的特点进行筛选，新增『绿色建造』及『绿色建筑』两个房地产行业特色指标，共4个一级指标和10个二级指标，满分是20分。《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》明确提出要优化建筑用能结构、提升建筑能效水平、推进建筑绿色低碳改造、推广绿色建造技术与模式、加强建筑材料循环利用等重点任务。
　　 “气候指标”的设置以双碳目标为导向，结合相关政策及房地产行业特点，新增『响应双碳目标』这一房地产行业关键指标，共4个一级指标和19个二级指标，满分19分。《关于加快推动建筑领域节能降碳工作方案》明确提出严控建筑领域碳排放、推动建筑用能低碳转型、加强建筑碳减排技术应用、推进建筑领域碳达峰行动等重点任务。
　　 “社会指标”的设置是在社会责任的基础上，结合房地产行业的特殊性质以及相关报告进行挑选，新增『客户服务』、『保障房建设』和『保交付』三个房地产行业重要指标，共3个一级指标和12个二级指标，满分是29分。『客户服务』指标物业服务响应、业主诉求解决等全流程中，助力购房者合法权益保障与居住体验提升；国务院印发《关于规划建设保障性住房的指导意见》，央企承担社会责任建设保障房；保交房承担维护房地产市场稳定及社会民生保障的关键责任。
　　 “治理指标”的设置是在公司可持续发展的目标上，结合房地产行业的治理特征和ESG专项报告进行选取，新增『合规与风险管理』一个房地产特色指标，共3个一级指标和11个二级指标，满分是22分。一级指标包括：『公司治理架构』、『公司治理机制』、『公司治理规范』。
　　减分项是规范议题，包含3个一级指标与3个二级指标，分别是环境方面、社会方面和治理方面，评分是违反一条、扣3分，与央企通用指标保持一致。
　　风险提示：房地产ESG相关政策推出节奏不及预期，全球气候风险变化存在不确定性，可持续投资存在风险，绿色建筑相关政策推进不及预期，保障房相关政策推进不及预期。