核心观点
　　事件：美国将对所有关键的美国制造软件（all critical US-made software）实施对中国的出口管制。2025年10月10日，特朗普表示，美国将在2025年11月1日起对“所有关键美国制造软件”（all critical US-made software）实施严格的出口管制措施，限制或禁止相关软件向中国出口。
　　 EDA（芯片设计自动化软件）因其重要战略地位，一直是中美科技交锋的关键。我们认为，此次EDA或将成为此次美国出口管制的重点。目前，美国还未明确说明限制的软件类型。但是我们认为EDA或将成为被限制出口到我国的关键产品之一。EDA是集成电路产业的上游，其客户是芯片设计和芯片制造的厂商，是半导体自主可控的关键一环。目前，中国EDA市场的国产化率不足20%，主要由海外EDA三大巨头Synopsys、Cadence、Siemens EDA占领。而EDA因其重要战略地位，一直是中美科技交锋的关键。自2022年起，美国陆续出台政策限制其EDA产品出口到我国。而今年5月底，美国全面限制海外EDA三巨头对华供应产品和服务，而7月份又放开了限制。可见EDA是中美谈判的关键筹码之一，且对我国科技的自主可控发展有着战略的重要意义。
　　另外，我们认为，无论中美关系短期如何演绎，EDA的自主可控是我国科技发展的必经之路，随着我国先进制程的发展以及AI芯片国产化率的提升，EDA的国产化率也将持续提升。EDA软件随着中美半导体先进制程发展路径的分叉，芯片制造厂商和数字芯片设计厂商将无法使用海外EDA产品，需要和国内EDA厂商共同打磨发展。所以其实无论中美关系短期走势，美国是否限制EDA对我国出口，随着我国先进制程的发展以及AI芯片国产化率的提升，EDA的国产化率也将持续提升，国产数字芯片设计和晶圆制造EDA工具也有望逐渐获得国内大客户认可。
　　我国EDA行业整合加速、两家非上市EDA头部企业将有股权变动。近日，大基金公开挂牌转让鸿芯微纳38.7357%股权，鸿芯微纳是我国数字芯片布局布线EDA工具龙头企业，转让底价约为13.2亿元。另外，思尔芯集团将出售思尔芯上海16%的股权给中湾私募基金管理有限公司，对应2.12亿元。其中，中湾私募系中国电子信息产业集团实际控股的私募基金管理机构。我国EDA产业的并购整合正在加速，有望持续壮大。
　　投资建议与投资标的
　　国产EDA相关标的：华大九天(301269，买入)、概伦电子(688206，未评级)、广立微(301095，未评级)
　　风险提示
　　国产EDA软件发展不及预期风险。美国放开其对中半导体管制风险。