行情概览：本周（9.29-10.10）传媒板块下跌3.28%。本周电影板块由于国庆档票房不及预期影响出现大幅调整，板块受此影响也出现调整。当前临近三季报披露期，传媒继续看好游戏等基本面驱动板块，关注底部在新政策驱动下困境反转的影视剧板块，同时弹性方向看好AI应用及IP方向。AI应用聚焦能实现数据兑现公司，同时需注意商业模式在大模型能力迭代下的壁垒，重点关注AI陪伴、AI教育及AI玩具方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，传统文化IP价值挖掘是重点方向。
　　板块观点与关注标的：1）游戏：重点关注ST华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、神州泰岳、完美世界、心动公司等；2）影视：芒果超媒、华策影视、欢瑞世纪等；3）IP：创源股份、上海电影、华立科技、姚记科技等；4）AI：豆神教育、盛天网络、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等；5）教育：学大教育、粉笔、天立国际控股等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】【快手】【网龙】，产业爆发在即的【阜博集团】。
　　【OpenAI发布新一代视频生成模型Sora2，同步推出的社交应用Sora上线五天突破百万下载量】北京时间2025年10月1日，OpenAI发布新一代视频生成模型Sora2，该模型在核心技术层面实现重要升级，具体包括音频画面同步匹配、严格遵循真实物理定律、复杂场景细节（如光线、物体状态）保持一致性，显著提升了AI生成视频的真实感与专业度。同期OpenAI同步推出由Sora 2驱动的iOS社交应用“Sora”，该应用于9月30日登陆苹果AppStore，支持内容创作、作品混录及“客串”功能；其市场表现亮眼，10月3日即登顶美国区免费应用榜首（超越Gemini与ChatGPT），上线仅五天下载量破百万，增速超ChatGPT同期，目前已登顶苹果App Store免费应用排行榜。OpenAICEO山姆？奥特曼将该应用定义为“创造力领域的ChatGPT时刻”，并预判创造力或将迎来“寒武纪大爆发”。
　　【OpenAI发布智能体开发工具，深度合作AMD】2025年OpenAI开发者日，首席执行官奥特曼发布一系列新产品，主要包括ChatGPT集成APP与生态拓展；Agent开发工具AgentKit；API最新模型。同时，OpenAI开放GPT-5 ProAPI，输入每1M tokens 15美元、输出120美元；推出价格低70%的语音模型GPT-Realtime-Mini；带来Sora 2预览版，支持音视频同步生成及控制视频参数。OpenAI还在硬件算力领域与AMD达成深度合作，承诺未来数年部署6GWAMDGPU算力，首批1GW 2026年下半年启动。AMD授予OpenAI最多1.6亿股、每股1美分行权价的认股权证，若全部行权，OpenAI将持有AMD约10%股份。
　　【国庆档电影票房18.35亿元，Q4有多部重磅引进片定档】2025年国庆档（10月1日—10月8日）总票房18.35亿元、观影人次5007万，国产影片票房占比98.93%，平均票价36.6元降至近5年最低，剔除2022年特殊时期后票房回落至十年前水平，且档期内无票房5亿元以上爆款影片。10月4日新片集体降价，部分影片单日票价环比降幅超9%，但未带动观影人次增长。第四季度有多部重磅引进片定档，包括《疯狂动物城2》《阿凡达：火与烬》《惊天魔盗团3》等经典IP续作；行业预测，叠加跨年档效应，2025年全年电影票房有望冲击500亿元。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。