根据WIND申万（2021）一级子行业分类，传媒板块共131家标的，其中有56家央国企标的，数量占比43%。上市最早的是浙数文化（1993年3月4日）、最晚的是无线传媒（2024年9月26日）。8家央企（中视传媒、歌华有限、人民网、中国电影、新华网、中国科传、中国出版、中信出版），其余均为国资委、地方国资委、地方政府控股的国企。
　　我们将上述央国企标的的关键财务数据，做平均处理，按照2019-2024年6年的年报数据取平均值：
　　收入（6年平均值）有10家标的在100亿以上；50亿以上收入规模的标的有20家，数量占比36%。
　　净利润（6年平均值）在10亿以上的有9家；16家5亿净利润以上的标的中，11家为出版标的。
　　毛利率（6年平均值）在50%以上的有6家；30%以上、50%以下毛利率的有21家。我们认为传媒央国企多数为牌照行业属性，毛利率在30%左右是正常的毛利率水准。
　　净利率（6年平均值）在20%以上的有4家；10%以上、20%以下的有22家。
　　ROE（6年平均值）在20%以上的有2家；10%以上、20%以下的有15家。
　　传媒央国企标的的分红属性突出，最近6年未分红的只有5家，38家年分红率在30%以上。
　　文化传媒是一个特殊的行业，它有“供给决定需求”的行业属性，也有"党管媒体"为核心的新闻管理模式，故央国企传媒标的均肩负一定使命与责任；考虑到传媒板块当下正处于新一轮景气上行的起点，叠加AI等科技趋势的深刻影响，建议关注央国企传媒标的的动态变化。
　　关注标的：
　　新华网、中视传媒、中国电影、浙数文化；国脉文化、文投控股、人民网、歌华有线、贵广网络、吉视传媒、华媒控股、电广传媒、新华传媒、粤传媒、浙文互联、慈文传媒。
　　风险提示：
　　AI科技浪潮对业务发展、公司治理带来挑战的风险；竞争加剧的风险；财务指标因外部变化波动幅度远超过往平均值的风险。