供应
　　本周（20251003-1009）中国聚丙烯产量：79.62万吨，较上周期增加1.17万吨，涨幅1.49%，延续上升趋势。周内生产企业损失量数据高位回落，聚丙烯产量继续增加。节后返市，聚丙烯供应端增量压力明显，市场商家让利出货为主，重心继续下移。
　　需求
　　国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.05个百分点至51.76%。随着国庆假期结束，多数制品企业逐步恢复生产，行业开工率较国庆假期期间（部分企业停工待产）稳步提升。但受多重因素制约，回升幅度未达预期。叠加近期受阴雨天气影响，部分制品企业（如CPP、PP无纺布）节后并未复工，开工负荷维持低位，终端采买积极性维持刚需，实盘成交难以放量。但当前汽车、家电需求旺季到来，改性PP行业开工提升订单升温，市场整体交投气氛尚可。预计后期随着电商双十一活动到来，终端工厂囤货需求提升，聚丙烯制品行业开工有持续提升的可能性。
　　观点
　　贸易战风云再起，油价大幅下挫，PP供应端持续偏高等因素压制市场价格，短期难以看到根本性逆转。需要注意的是贸易战打是为了谈，犹如四月贸易战再演。后期一方面市场延续弱势，但是也要随时注意后期贸易战节奏。
　　估值
　　基差偏弱，月差偏弱，短期估值中性偏弱。利润端MTO、PDH装置低利润又大大限制了市场下跌空间。
　　策略
　　1）单边：震荡偏弱，上方压力7000-7050，下方支撑6500-6550；
　　2）跨期：短期买05空01；
　　3）跨品种：暂不推荐；
　　风险
　　反通缩、反内卷政策的不确定性、贸易战不确定性。