本周玻璃观点：短期震荡偏弱中期震荡市
　　供应
　　截至2025年10月9日，全国浮法玻璃日产量为16.13万吨，与3日持平。本周（20251003-1009）全国浮法玻璃产量112.89万吨，环比+0.11%，同比-0.98%。
　　需求
　　截至20250930，全国深加工样本企业订单天数均值11.0天，环比+4.9%，同比-19.0%。深加工持有订单多数仍集中在7天附近居多，增量仍以工程订单为主，工程订单排期15-30天集中，部分60天，双节期间深加工多数放假1-3天，少数赶单暂不休假。深加工价格来看，部分计划节后上涨，但市场对于涨价看法谨慎，实际上探情况仍需观察，当前原片价格上移亦增加了部分深加工接单谨慎心态。
　　库存
　　截止到20251009，全国浮法玻璃样本企业总库存6282.4万重箱，环比+346.9万重箱，环比+5.85%，同比+6.76%。折库存天数26.7天，较上期+1.3天。国庆期间下游放假叠加降雨影响，华北地区企业出货一般，库存普遍增长，整体区域库存较上期增长幅度较大。周内正逢国庆假期，华东市场环比累库为主，虽然多数企业从4号开始陆续出货，但个别大型加工厂节前价格拉涨适当备货下，节后拿货受限，而中小型放假多在5天附近，当前陆续返市，但拿货积极性有限。华中市场假期间走货较弱，节后陆续归市，产销较假期间好转，但整体库存较9月底上涨。涨价刺激华南节前出货，但随后假期因素影响装车发货，华南整体库存先降后增，对比节前9月25日，行业整体库存小幅增加。
　　观点
　　短期震荡偏弱，中期或是震荡市。短期压力一方面是近期关于反通缩、反内卷未见进一步落地情况，后期政策端减产要求仍不明朗。另一方面房地产市场仍然处于较弱状态。玻璃需求端仍不乐观。需要注意目前政策端反通缩、反内卷因素未明确证伪，不宜过度看空。另一方面需要注意厂家库存不再高位，现货下跌可能会缓慢，但基差不再弱势。总之短期偏弱，中期震荡。
　　策略
　　1）单边：震荡偏弱，上方压力1230-1250，下方支撑1100-1130；
　　2）跨期：买01空05；
　　3）跨品种：短期买纯碱空玻璃；
　　不确定因素
　　旺季如果不及预期，反通缩、反内卷政策不确定