1.周观点及展望
　　转债市场近期有所修复，高低价、大小盘等转债特征指标分化不明显，行业主题主导结构性行情，国庆期间黄金上涨带动有色金属及周期板块表现亮眼，科创退潮，转债各类估值指标表现为高位震荡状态。虽然行情有所修复，但是资金情绪仍偏谨慎，主要表现为成交额萎缩、转债ETF继续净流出等，对应偏债型转债估值相对萎靡，强赎风险主导高平价区估值分化。当下转债仍是偏贵状态，尤其是近期中美关税再生波澜，短期或有回调压力，但学习效应下，回撤幅度或较为可控，可逢低布局调整幅度较大的偏股型转债。
　　2.转债估值
　　本周转债估值表现较强，百元估值上行至36%附近，与8月底的阶段性高点（38%）相比仅差2个百分点。截止最新，在保留异常点情景下，全市场转债百元溢价率为35.7%、单周上行1.3%，最新分位数水平处于2017年以来94.0%百分位。本周低评级转债估值表现较强，估值上行幅度大于高评级。
　　与上周相比，各平价区间估值表现分化，100-110元、120-130元区间估值回升，强赎压力下130-140元平价区间估值回落幅度较大。本周虽然百元估值回升，但各平价区间估值分化明显，低平价区转债估值表现稍弱，高平价区表现相对较强。但因强赎比例较高，130-140元平价区间估值表现偏弱。
　　本周转债价格中位数和到期收益率分别报收132.37元、-6.75%。截止最新，转债价格中位数、到期收益率分别为132.37元、-6.75%，较上周分别变化+2.20元、-0.61%，目前分位数水平处于2017年以来的99.50、0.20百分位。
　　3.条款跟踪
　　赎回：本周蒙泰、新23、富仕、恩捷、洛凯等5只转债发布提前赎回公告。目前已发强赎公告、到期赎回公告且尚未退市的转债共25只，尚未退市的转债中，强赎和到期转债的潜在转股或到期余额为285亿元。本周无转债发布不赎回公告，触发强赎转债全部执行强赎。最新处于赎回进度的转债共有44只，下周有望满足赎回条件的有10只，建议重点关注。
　　下修：本周汇通转债公布下修结果、下修到底。截至最新，共有113只转债处于暂不下修区间，23只转债因净资产约束无法下修，1只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，32只转债正在累计下修日子，共有1只转债已发下修董事会预案但未上股东大会。
　　回售：本周无转债发布有条件回售公告。截至最新，共有5只转债正在累计回售触发日子，其中1只转债已触发下修条件，2只转债正在累计下修日子，2只转债处于暂不下修区间。
　　4.一级发行
　　本周福能转债发布发行公告，金25、应流转债已发行待上市。此外根据最新公告，下周无转债待上市。截止最新，处于同意注册进度的转债共有4只，待发规模53亿元；处于上市委通过进度的转债共有8只，待发规模53亿元。
　　风险提示：权益市场波动风险，转债信用风险等。