行业景气度信号追踪
　　煤炭：25年9月，煤价低于上年同期，我们预测25年10月行业利润同比下降，维持煤炭行业中性观点。
　　畜牧养殖：25年8月底能繁母猪存栏为4038万头，环比微降。据此我们预测肉价至26Q1仍有持稳修复可能，维持中性信号，等待产能明显去化阶段。
　　普钢：我们预测25年9月普钢行业利润同比正增长。PMI滚动均值环比持平，维持普钢行业中性信号。
　　结构材料与建筑工程：我们测算25年9月浮法玻璃毛利同比转正，将玻璃行业调至景气信号；我们预测水泥行业25年9月利润同比持平，继续等待房屋新开工面积出现积极信号，维持水泥行业中性观点；9月制造业PMI滚动均值环比持平，商品房销售数据同比下降，预计基建托底预期难以发酵，维持建筑装饰行业中性信号。
　　燃料型炼化与油服：我们预测燃料型炼化行业25年9月利润同比正增长。油价尚未形成同比上行趋势，维持炼化、油服行业中性观点。
　　风险分析：报告结果均基于模型及历史数据，模型存在失效的风险，历史数据存在不被重复验证的可能。