市场分析
　　价格与基差：2025-09-29，尿素主力收盘1664元/吨（-5）；河南小颗粒出厂价报价：1610元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1600元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1600元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-64元/吨（-5）；河南基差：-54元/吨（+5）；江苏基差：-64元/吨（-15）；尿素生产利润70元/吨（+0），出口利润1070元/吨（-88）。
　　供应端：截至2025-09-29，企业产能利用率85.58%（0.08%）。样本企业总库存量为121.82万吨（+5.29），港口样本库存量为49.63万吨（-1.97）。
　　需求端：截至2025-09-29，复合肥产能利用率35.27%（-3.36%）；三聚氰胺产能利用率为60.58%（+3.80%）；尿素企业预收订单天数6.71日（+0.53）。
　　尿素国内现货市场厂家降价吸单，山东河南价格跌破前低后成交好转，持续性弱，国庆节前采购情绪难以维持高位，区域出现分化，上游厂家整体收单尚可，预计后续价格稳定为主。目前部分地区农业秋季肥开始，淡季储备开始较少，工业需求复合肥拿货积极性不高，逢低采购，三聚氰胺刚需采购。内需偏弱，尿素厂内库存继续累积，以内蒙地区为主，后续关注东北需求启动时间。尿素产量高位运行，中长期尿素供需仍偏宽松。出口侧仍对尿素价格情绪影响较大，关注出口动态变化。9月仍为出口窗口期，尿素出口持续进行，出口节奏加快，港口库存去库，8月出口80万吨，9月出口数量仍可期，关注出口速度提升与国内需求环比好转共振时期。
　　策略
　　单边：中性；
　　跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套；
　　跨品种：无。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。