油脂观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约9234.00元/吨，环比变化-2元，幅度-0.02%；昨日收盘豆油2601合约8150.00元/吨，环比变化-12.00元，幅度-0.15%；昨日收盘菜油2601合约10093.00元/吨，环比变化-69.00元，幅度-0.68%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9190.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差P01+-44.00，环比变化+2.00元；天津地区一级豆油现货价格8340.00元/吨，环比变化-40.00元/吨，幅度-0.48%，现货基差Y01+190.00，环比变化-28.00元；江苏地区四级菜油现货价格10310.00元/吨，环比变化-70.00元，幅度-0.67%，现货基差OI01+217.00，环比变化-1.00元。
　　近期市场咨询汇总：美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2025年9月25日当周，美国对中国（大陆地区）装运0吨大豆。前一周美国对中国大陆装运0吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的0.00%，上周是0.00%。美国农业部数据显示，截至2025年9月25日当周，美国大豆出口检验量为593956吨，前一周修正后为565630吨，初值为484116吨。2024年9月26日当周，美国大豆出口检验量为683341吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为2246104吨，上一年度同期1929770吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。巴西农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植进度已完成3.2%，高于一周前的0.9%，也高于去年同期的2%。巴西中南部地区2025/26年度一茬玉米种植进度已达32%。加拿大菜籽(11月船期)C&F价格509美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨；加拿大菜籽(1月船期)C&F价格519美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨。阿根廷豆油(10月船期)C&F价格1113美元/吨，与上个交易日相比上调12美元/吨；阿根廷豆油(12月船期)C&F价格1111美元/吨，与上个交易日相比上调11美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(10月船期)1125美元/吨，与上个交易日相比上调20美元/吨；加拿大菜油(12月船期)1105美元/吨，与上个交易日相比上调20美元/吨。美湾大豆(11月船期)C&F价格457美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；美西大豆(11月船期)C&F价格433美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨；巴西大豆(11月船期)C&F价格477美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(11月船期)232美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调8美分/蒲式耳；美国西岸(11月船期)165美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调5美分/蒲式耳；巴西港口(11月船期)285美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳。
　　昨日三大油脂价格震荡，棕榈油逐步进入季节性减产周期，需求良好，叠加菜油库存偏低，会一定程度给油脂价格形成支撑，但豆油美国丰产预期逐步兑现，南美播种顺利，整体给油脂价格形成一定的压力。多空叠加，走势或出现分化，短期两节市场避险，价格以震荡为主。
　　策略
　　中性
　　风险
　　政策变化