粕类市场要闻与重要数据
　　期货方面，上月末收盘豆粕2601合约2937元/吨，环比下跌77元/吨，跌幅2.55%；上周末收盘菜粕2601合约2405元/吨，环比下跌117元/吨，跌幅4.64%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2990元/吨，环比上涨10元/吨，现货基差M01+53，环比上涨87；江苏地区豆粕现货价格2890元/吨，环比下跌40元/吨，现货基差M01-47，环比上涨37；广东地区豆粕现货价格2920元/吨，环比下跌20元/吨，现货基差M01-17，环比上涨57。福建地区菜粕现货价格2580元/吨，环比下跌100元/吨，现货基差M01+175，环比上涨17。
　　豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至5月17日当周，巴西2024/25年度大豆收割进度为98.9%，较上周进度增加0.3%。去年同期的收割进度为97%。阿根廷大豆方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至5月9日当周，阿根廷大豆评级优良的比例为31%，较前一周下降7%。
　　国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第20周国内全样本油厂大豆到港共计33船约214.50万吨大豆。其中华东及沿江8船，山东及河南8船，华北及西北5.5船，东北2船，广西4船，广东5.5船，福建0船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第20周油厂大豆实际压榨量190.55万吨，开机率为53.56%；较预估低0.3万吨。2025年第20周，全国油厂大豆库存上升至586.83万吨，较上周增加51.92万吨，增幅9.71%，同比去年增加148.72万吨，增幅33.95%，本周大豆到港214.5万吨；豆粕库存继续小幅回升至12.17万吨，较上周增加2.05万吨，增幅20.26%，同比去年减少50.14万吨，减幅80.47%。截止到5月21日的前一周，全国豆粕共成交159.60万吨，环比增加78.90万吨，日均成交31.92万吨，日均环比增加15.78万吨，增幅97.77%，其中现货成交31.97万吨，远月基差成交127.63吨。豆粕提货总量为85.07万吨，环比增加6.49万吨，日均提货17.01万吨，日均环比增加1.30万吨，增幅为8.26%。
　　菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至5月9日沿海油厂菜籽压榨量15.95万吨，较上期增加6.40万吨；截至5月9日沿海油厂菜油产量为6.54万吨，较上期增加2.62万吨；截至5月9日沿海油厂菜粕产量为9.41万吨，较上期增加3.78万吨。
　　参考资讯来源：钢联数据
　　市场分析
　　美国农业部周度出口销售报告显示，截至9月18日当周，2025/26年度美国大豆净销售量72.5万吨，此前一周为92.3万吨；2025/26年度美国大豆销售总量1100.2万吨，高于一周前的1027.7万吨，但比同期的1743.0万吨减少36.9%。本周阿根廷发布政策宣布取消豆粕豆油的关税，作为全球最大的豆粕和豆油出口国，这一措施将超预期的影响国际市场的豆粕和豆油的供应。当前，新季美豆收割正在进行中，近期优良率略有下滑，伴随着本年度种植面积的下降，整体产量同比预计有所减少。但是由于当前中美贸易政策尚未有明确谈判结果，中方减少美豆进口导致新季美豆出口进度缓慢，拖累CBOT美豆价格承压运行。由于进口的减少，国内市场普遍对于国内明年一季度国内的大豆供应有所担忧，阿根廷本次的政策转变虽不一定会直接对供需造成太大改变，但或将加剧南北美间的出口竞争，带动国际市场价格同步下跌，对于美豆的出口形成巨大冲击与挑战。在当下美豆出口不畅，国内未来供应缺口预期得到缓解的情况下，CBOT美豆及国内豆油豆粕价格同步承压运行，未来需重点关注我国从阿根廷的进口情况，以及中美贸易谈判变化。
　　策略
　　中性
　　风险
　　无
　　玉米要闻与重要数据
　　期货方面，上周收盘玉米2511合约2178元/吨，环比上涨10元/吨，涨幅0.46%；淀粉2511合约2480元/吨，环比上涨17元/吨，涨幅0.69%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2300元/吨，较上周下跌20元/吨，现货基差C2511+122，较上周下跌30；吉林地区玉米淀粉现货价格2570元/吨，较上周下跌30元/吨，现货基差CS2511+90，较上周下跌47。
　　玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2025年8月玉米进口量3.6万吨，同比减91.56%。需求方面，据样本点数统计上周全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米114.24万吨，环比上周减少1.39万吨。库存方面，截至9月25日，全国饲料企业平均库存26.01天，较上周下降0.15天，环比下跌0.57%，同比下跌6.94%。加工企业玉米库存总量234万吨，较上周减少9.49%，同比下降20.11%。本周全国玉米加工总量为53.46万吨，较上周增加1.74万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.05万吨，较上周产量增加1.14万吨；周度开机率为50.36%，较上周升高2.2%。
　　淀粉：供应方面，据样本点统计数据显示，本周全国玉米加工总量为53.46万吨，较上周增加1.74万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.05万吨，较上周产量增加1.14万吨；周度开机率为50.36%，较上周升高2.2%。截至9月24日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量113.9万吨，较上周下降6.10万吨，周降幅5.08%，月降幅13.58%；年同比增幅28.85%。本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-235元/吨，较上周降低12元/吨；山东玉米淀粉对