昨日日盘黑色建材板块整体震荡回调，一方面，临近长假，前期交易补库需求的资金趋于离场；另一方面，焦化限产未被证实，则使得市场“反内卷”情绪降温。夜盘时段期价震荡为主。虽然补库逻辑趋于结束，但考虑到10月份重磅会议召开，有望再度增加市场信心，因此预计板块品种价格下方空间有限。
　　1、铁元素方面，铁矿需求高位支撑，海外矿山发运平稳，到港节奏则收到台风扰动，基本面仍有支撑，但考虑到节前补库需求暂告段落以及建材旺季需求有待进一步验证，因此限制铁矿上方空间，预计短期价格震荡。废钢供需双增，但钢企补库接近尾声，且成材价格承压导致电炉利润收缩，预计短期价格跟随成材震荡为主。
　　2、碳元素方面，钢厂补库虽告一段落，但高铁水背景下刚需旺盛，焦炭需求仍有支撑，且原料煤价支撑偏强，市场后续仍有提涨预期，预计盘面短期保持震荡。假期期间煤矿生产预计稳中略降，同时蒙煤进口暂停，整体供应压力不大；焦炭提涨即将落地，利润压力有所缓解后产量仍能保持高位，总体上焦煤基本面支撑较强，预计后市价格保持震荡。
　　3、合金方面，短期生产成本高企以及旺季需求预期支撑锰硅价格，但市场供需预期悲观、旺季过后锰硅价格中枢仍存下行空间。短期旺季预期及成本坚挺对硅铁价格形成支撑，但市场供需关系趋向宽松、旺季过后价格仍存下行压力。
　　4、玻璃现实需求偏弱，但旺季以及政策预期存在、《建材行业稳增长方案》出台加强政策预期，中游去库后可能仍有一波震荡反复。中长期来看仍旧需要市场化去产能，若价格重回基本面交易，则预计震荡下行。纯碱供给过剩格局没有改变，预计后续跟随宏观变动宽幅震荡运行。长期来看价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　整体而言，虽然长假前的补库逻辑趋于结束，但现实高铁水对于炉料的需求支撑仍在，进而成本端继续支撑钢价，随着四季度渐近，市场对于重磅会议的预期保持增强，因此预计产业链负反馈难以形成，节前板块品种价格保持震荡为主。
　　风险因素:旺季行业需求表现超预期，“反内卷”等国内政策以及海外降息等继续提振市场情绪，天气、事故以及政策、地缘冲突等因素使得炉料供给受限(.上行风险) ;关税政策等因素再度利空板块需求，钢铁供给侧相关政策落地导致钢企实质减产进而对于炉料乃至整体黑色板块扰动(下行风险)
　　中线展望:震荡