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>> 广发期货-油脂期货四季报-250927
上传日期:   2025/9/27 大小:   4969KB
格式:   pdf  共36页 来源:   广发期货
评级:   -- 作者:   王泽辉
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豆油
  临近长假,豆油备货基本结束,叠加之前盘面暴跌,导致了很多贸易商趁低补库,目前采购意向已经明显下降。从国内豆油基本面来看,备货结束后需求显而易见的转淡,不过9-10月大豆进口量估计在2000万吨以上,表明四季度初大豆的供应仍然充足,工厂开机率高,豆油高产,供应充足的格局依旧不变。现货基差报价受到一定拖累,但是四季度大豆进口量仍不确定,再加假期模式即将到来,基差报价窄幅波动的格局不变。
  棕榈油
  随着高频数据显示马来西亚产量和出口或都存在不同幅度的下降,市场重新回到交易马来西亚棕榈油基本面,整体在出口明显回落的情况下,基本面或呈现一定利空,马盘期价有承压回落后向下寻求4300令吉支撑的风险。整体维持近弱远强的观点为主。国内即将迎来中秋、国庆长假,资金短期存在避险需求。但往后看,国际植物油或在生物柴油的增量需求下呈现供给紧缩态势,四季度仍以多配观点为主。
  菜油
  受储备集中提货及港口排队紧张影响,菜油主力合约虽有多头资金涌入,但承压于10200元关口;节前避险情绪导致资金离场压力增大,需警惕后续盘面小幅回落风险。现货市场则维持偏紧态势,终端采购以随用随采为主,节前备货需求未明显释放,现货价格随盘波动,基差报价延续高位盘整。往后看,四季度油脂或进入销售淡季,菜油盘面或仍跟随关联油品走势的影响。
  
 
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