三季度各月主要观点
　　7月
　　沥青交易逻辑主要在于重油供应链压力向成品市场的逐级传导。首先OPEC+实质性增产与地缘风险溢价消退共同驱动原油市场结构性宽松，重油供应增量通过委内瑞拉出口放量及伊朗资源分流加速兑现，进而冲击沥青原料端形成成本坍塌；其次炼厂理论利润的被动修复受制于焦化路线经济性倒挂，削弱生产调节弹性，叠加消费税政策调整预期刺激原料采购，国内炼厂排产计划显著提升导致供应压力持续积聚；尽管季节性需求扰动仍存，但核心矛盾始终锚定原料成本下行与供应增量对价格重心的双重压制，限制了叛逆上行空间。预计在OPEC超预期增产扰动下，短期盘面仍有承压，短期由震荡转向松动概率增加
　　策略
　　不建议过度追高，因需求弱主导基本面，油价虽提供有限支撑，但需警惕长期宽松压力对成本端的压制。BU上方阻力在[3700,3750]区间，仅供参考