上周多位美联储官员发言对降息争议较大，经济数据方面，美国二季度GDP实际年增长率上修至3.8%，名义增长6%，创七个季度来最快增速。8月耐用品支出增长2.9%，房屋销售激增20.5%，失业救济申请降至21.8万，显示美国经济强劲，无衰退风险，宏观情绪尚可。基本面，电解铝供应端产能增量仍以置换产能为主，甘肃、广西、新疆以及青海地区部分电解铝企业释放检修产能，理论供应微幅增加。消费端上周下游铝加工开工率继续上升0.8个百分点至63%，同时小长假节前下游备货需求增加，加上铝价回落，采购意愿较强，市场成交明显阶段性好转，现货贴水转为平水附近。铝锭社会库存周内去库加速，周内去库2.1万吨，至61.7万吨；铝棒库存12.3万吨，较上周四减少1.2万吨。
　　综上，美国衰退风险降低，且10月份美联储继续降息预期仍然高达85%，宏观预期较好。基本面供应基本持稳，十一之后或有集中到货，届时库存或有阶段性累库。消费端仍处于传统旺季，预计消费韧性仍存。宏观及基本面预期皆可，铝价看好震荡偏强。
　　风险因素：美联储政策、去库不及预期