核心观点及策略
　　上周沪铅主力高位震荡。宏观面看，随着美联储官员分歧加大及美国经济就业数据偏好，市场修正10月降息预期，美元反弹至近两周高位，风险资产压力略增。
　　基本面看，铅矿供应恢复速度不及冶炼投产速度，10月内外铅精矿加工费延续回落，且进口矿降幅加速，成本端支撑始终存在。节前再生铅炼厂备货需求增加，废旧电瓶价格企稳。冶炼端，9月中下旬原生铅检修炼厂相继复产，如内蒙古兴安银铅、河南岷山环能、内蒙古驰宏矿业、河南万洋及河南豫光金铅等，青海西矿月底检修，供应恢复为主。铅价回升修复再生铅炼厂利润，安徽天硕及大华能源均计划10月复产，不过总体开工率难改低位，供应恢复节奏维持偏慢。需求端看，下游节前备货基本完成，且国庆中秋假期，多数电池企业放假2-5天，部分企业不放假或者放假6-8天，个别企业放假15天，大型电池企业放假周期较去年减少。终端消费分化，电动自行车电池消费好于汽车蓄电池消费。
　　整体来看，随着原生铅炼厂检修复产、再生铅逐步复产及部分粗铅陆续到港，供应端呈现恢复态势，而下游电池企业备货结束，去库将有所放缓。国庆假期存在供需错配的问题，库存有转增预期，将对铅价构成压力。且本周交易日较少，节前资金谨慎，预计铅价高位震荡偏弱运行。
　　风险因素：宏观风险，成本支撑坍塌