上周铜价突破向上，主因美国8月核心通胀表现符合预期，进一步助推年内降息预期回升，上周多位美国经济领域的前任领袖阻止解雇库克，称此举将会严重损害美联储政策独立性以市场对美国货币政策的公信力，解雇风波暂缓提振美元指数低位反弹；此外，我国8月工业企业利润同比大幅反弹，反内卷政策效果显著提振市场信心。基本面来看，印尼Grasberg和秘鲁安塔米纳均大幅下调近期产量预期，精矿供应愈发趋近，国内精铜产量预期下滑，社会库存偏低运行，近月盘面回归平水结构。
　　整体来看，铜矿干扰率的持续上升及全球央行降息的开启为铜价上行从宏观到基本面均铺平了的道路，美元指数反弹对铜价的压制效果有限，央行重启逆回购提供宽裕流动性缓环境，我国重点行业反内卷已逐步显现良好政策效应；国内紧平衡结构加剧，社会库存偏低运行，精铜本月有小幅减产预期，预计短期铜价将进入震荡上行走势。
　　风险因素：美国通胀快速上升，全球经济增速显著下行