核心观点
　　前期影响资产定价不确定因素陆续落地，本周全球股市震荡。
　　国内金融三部门一把手集体召开新闻发布会，更多着墨在中长期金融关注点，短期内货币政策没有变化。
　　往后看，国内基本面偏平稳条件下，逆周期政策扩张的概率下降，市场近期关注十五五规划蕴含的中国未来方向及投资机会。
　　海外美联储降息落地支撑经济增长，市场越来越关注不久的将来经济复苏的可能性。
　　短期内，下周国庆假期休市，仅有两个交易日。关注海外地缘政治和美国政府关门风险变化。
　　下周关注：①美国政府关门风险。②美国9月劳动力市场数据。③日本自民党进行党内领导层选举。④美国新一轮232关税生效。
　　本周全球大类资产表现一览：
　　本周A股市场反复震荡，创业板和科创50延续强势；港股经过两周连续大涨，本周港股调整，恒生指数下跌1.57%。
　　海外方面，美国开启232关税调查，通胀整体符合预期，美股高位震荡，标普500指数本周跌0.31%。本周美国经济数据好于预期，美债收益率和美元反弹。地缘升温和供给因素再度对海外大宗商品形成支撑，黄金、原油、铜共振上行，国内黑色表现相对疲弱。
　　风险分析
　　中国通胀和经济增长修复的速度和力度弱于预期，反内卷对通胀的推升效果弱于预期，导致通胀持续低迷甚至进一步通缩。
　　地产行业能否继续改善仍存不确定性。本轮地产下行周期已经持续较长时间，当前出现短暂回暖趋势，但多类指标仍是负增长，未来能否保持回暖态势，仍需观察。
　　全球经济增长复苏的动能弱于预期，若美国劳动力市场持续低迷，引发失业上升和消费下降的负反馈循环，可能对全球经济产生负面的外溢影响。
　　地缘政治冲突仍存不确定性，扰动全球经济增长前景和市场风险偏好。