市场板块评述
　　上周（2025.9.15-2025.9.19），港股主要指数涨多跌少。恒生指数上涨0.59%，恒生国企指数上涨1.15%，恒生科技指数上涨5.09%，恒生港股通指数上涨0.26%。恒生大型股指数上涨0.72%，恒生中型股指数下跌1.05%，恒生小型股指数下跌0.23%。
　　9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。美联储预测显示，到年底将再降息50个基点，未来两年每年再降息25个基点。8月我国工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%。装备制造业增加值同比增长8.1%，高技术制造业增加值增长9.3%，分别快于全部规模以上工业增加值2.9和4.1个百分点。我们认为，美联储降息改善港股流动性环境。建议关注AI硬件和机器人板块。
　　重要新闻回顾
　　靴子落地！美联储降息25个基点鲍威尔试图保持美联储独立性（广州日报，2025年9月18日）
　　当地时间17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。
　　美联储预测显示，到年底将再降息50个基点，未来两年每年再降息25个基点。此外，美联储17日发布最新一期经济前景预期，其中的“点阵图”显示，19名美联储官员中有9名预计今年将再进行两次降息，2位预计再降息一次，6位认为不会进一步降息。
　　重要市场数据
　　截至9月19日，恒生指数当前PE（TTM）为11.99倍，约处于2007年1月1日以来的71%分位数附近。恒生指数当前PB为1.28，约处于2007年1月1日以来的58%分位数附近。
　　上周南向资金净流入368.51亿港元，比上上周减少净流入239.71亿港元。上周南向资金净买入前五名的标的是阿里巴巴-W163.05亿港元、美团-W57.49亿港元、山高控股22.40亿港元、泡泡玛特16.57亿港元和长飞光纤光缆9.73亿港元。南向资金净卖出前五名的标的是小米集团-W16.65亿港元、腾讯控股16.28亿港元、盈富基金7.87亿港元、康方生物4.94亿港元和华虹半导体3.61亿港元。
　　风险提示
　　外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。