市场板块评述
　　上周（2025.8.18-2025.8.22），港股主要指数全面上涨。恒生指数上涨0.27%，恒生国企指数上涨0.45%，恒生科技指数上涨1.89%，恒生港股通指数上涨0.63%。恒生大型股指数上涨0.50%，恒生中型股指数上涨1.87%，恒生小型股指数上涨0.12%。
　　8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，暗示尽管当前通胀上行风险依然存在，但美联储仍可能在未来数月降息。鲍威尔的最新讲话被视为其今年来罕见发出的降息信号。我国财政部8月19日公布的最新财政收支情况显示，7月全国一般公共预算收入同比增长2.6%，其中，中央、地方收入分别增长2.2%、3.1%，月度增速均为今年以来最高。8月21日，DeepSeek正式发布V3.1版本，并将其称为“迈向Agent时代的第一步”。与以往的大模型迭代不同，它最大的特征是混合推理架构，一个模型同时支持思考模式与非思考模式。建议关注AI产业链和机器人产业链为主的科技方向。
　　重要新闻回顾
　　鲍威尔暗示降息全球资产或迎来“黄金窗口”（中国经营网，2025年8月23日）
　　当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，暗示尽管当前通胀上行风险依然存在，但美联储仍可能在未来数月降息。
　　自今年1月起，美联储连续五次按兵不动，将联邦基金利率维持在4.25%至4.5%的目标区间。
　　鲍威尔的最新讲话被视为其今年来罕见发出的降息信号。受此消息影响，美元指数下跌；美股走高，纳指和道指涨近2%，标普500指数上涨1.6%，国际贵金属期货普遍收涨。
　　重要市场数据
　　截至8月22日，恒生指数当前PE（TTM）为11.38倍，约处于2007年1月1日以来的67%分位数附近。恒生指数当前PB为1.22，约处于2007年1月1日以来的50%分位数附近。
　　上周南向资金净流入179.04亿港元，比上上周减少净流入202.17亿港元。上周南向资金净买入前五名的标的是腾讯控股46.26亿港元、美团-W25.02亿港元、小米集团-W10.85亿港元、快手-W10.24亿港元和中兴通讯9.47亿港元。南向资金净卖出前五名的标的是盈富基金104.89亿港元、恒生中国企业49.57亿港元、南方恒生科技17.37亿港元、小鹏汽车-W16.93亿港元和华虹半导体6.02亿港元。
　　风险提示
　　外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。